渣打银行下调了对比特币（$BTC）的长期价格预测，并警告称近期需求的关键支柱——企业的比特币购买可能已经结束。
该银行现在认为，未来比特币的上涨将由一种来源驱动：交易所交易基金（ETF）的资金流入。这种变化可能会减缓未来几年的上涨速度。
在一份新的报告中，渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示，银行正在推迟比特币达到 50 万美元的时间线，并下调其 2026 至 2029 年的年终价格目标。
“虽然近期比特币价格的下跌很快，但我们认为这在预期范围内。然而，企业继续购买比特币的可能性不大，因为估值已不再支持。这留下 ETF 购买来推动价格增长，但其速度可能比之前预期的要慢。从 2026 年到 2029 年，我们下调了年终价格预测，并将 50 万美元的预测推迟到 2030 年。这不是加密寒冬，只是一阵寒风，”Kendrick 说道。
比特币近期的价格走势让投资者感到不安，但渣打银行认为，这次抛售符合历史模式，并未表明结构性下跌。
Kendrick 指出，比特币自 10 月 6 日创下历史新高以来，价格下跌了约 36%，这一跌幅与自美国比特币现货 ETF 推出以来的其他下跌相似。
“比特币（$BTC）近期的价格走势很具挑战性，但下跌虽然迅速，却在‘正常’预期范围内，”Kendrick 表示，并补充道，过去两年也发生过类似的回撤。
此次价格高峰的时间引发了对加密寒冬的新的担忧，因其大约发生在 2024 年 4 月比特币减半后 18 个月，这一模式在过去的周期中也曾出现。
“近期损失的时间点，10 月 6 日的高点出现在 2024 年 4 月比特币‘减半’后的 18 个月，引发了‘加密寒冬’的叙事，”Kendrick 补充道。
然而，渣打银行否认了传统减半驱动的周期仍然主导比特币价格行为的看法。
“我们不认为减半周期仍然有效。相反，我们认为长期的 ETF 买家是更为重要的价格驱动因素。”他指出。
根据渣打银行，另一个值得关注的信号是，上市数字资产财务公司（DATs）大幅积累比特币的趋势似乎已结束。
Kendrick 表示，这些公司不再有足够的估值支持其进一步扩张，而这些公司在过去一年中对于推动需求起到的作用日益显著。
“也就是说，价格走势迫使我们重新调整我们的比特币价格预测。具体来说，我们认为比特币数字资产财务公司（DATs）的购买行为可能结束，因为这些公司的常用估值指标 mNAVs 不再支持进一步扩张。”他提到。
尽管该银行不预计这些公司会进行大规模抛售，但也不认为其会继续支撑价格。
“我们预计更多的是合并而不是全面抛售，但 DAT 的购买可能不会提供进一步支持。”Kendrick 说。
随着企业比特币购买势头的减弱，Kendrick 认为比特币价格的下一个阶段几乎完全依赖于 ETF 的支持。
“因此，我们认为未来比特币价格的上涨将主要依靠一个因素，即 ETF 的购买。”他指出。
这一变化促使渣打银行推迟了他们最为乐观的预测。
“因此，我们调低了 2026-29 年底的价格预测，并预计比特币将在 2030 年达到我们长期的价格预测 50 万美元（原预测为 2028 年）。”Kendrick 强调。
即便如此，该银行仍保持长远的乐观态度，只是时间线有所延长。
“我们仍认为这个目标是可以达到的，因为比特币与黄金之间的组合优化继续表明全球投资组合中比特币的配置不足。投资接入和投资委员会的决策需要时间，但我们预计最终将推动比特币的显著增值。”他补充道。
