渣打银行的最新研究警告称，未来三年内，稳定币可能会从新兴市场（EM）银行中抽走高达 1 万亿美元的资金，因为储户纷纷转向数字美元资产。
尽管这一数字仅占最脆弱经济体总存款的约 2%，但其结构性影响可能具有历史意义。
专家解读渣打银行1万亿稳定币警告由全球数字资产研究主管 Geoff Kendrick 和主题研究主管 Madhur Jha 领导的报告指出，埃及、巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡是最容易受到影响的国家。
他们的研究结果显示，银行功能正日益向非银行数字部门迁移。这一发现表明，稳定币日益为消费者提供无需传统中介的美元账户访问。
“随着稳定币的发展，我们认为会出现一些意想不到的结果，其中之一是存款可能会流出新兴市场银行，”该团队在发给BeInCrypto的邮件中表示。
然而，并非所有人都认为这 1 万亿美元的转移是单向流出。Lisk 的首席运营官 Dominic Schwenter 认为，渣打银行的警告可能忽视了一个关键的平行趋势：新兴市场本地货币稳定币的崛起。
“虽然获取数字美元仍然是一个关键用例，但更有意义的转变是本地货币稳定币的快速崛起和采用，”Schwenter 告诉 BeInCrypto。
Schwenter 列举了尼日利亚的 cNGN、印度尼西亚的 IDRX，以及印度即将推出的卢比支持的稳定币作为例子。
根据这位 Lisk 高管的说法，虽然稳定币可能会减少对银行的依赖，但大多数用户仍然倾向于某种形式的托管信任。
“大多数人对完全自我托管感到不安，更愿意将资金托付给可靠的第三方——无论是银行、新型银行、金融科技公司还是加密货币交易所，”他说。
因此，行为是否会发生足够大的变化以导致大规模去中介化，仍然不确定，正如渣打银行所暗示的那样。
在他看来，稳定币并不是在取代银行，而是在推动其进化。Schwenter 将稳定币描述为货币进化的下一步，指出它们将颠覆那些未能适应的传统机构。
尽管如此，他承认，能够提供安全托管和直观用户体验的银行和金融科技公司仍将有强劲的需求。
稳定币成新美元标准 布雷顿森林体系再现？在其他方面，Cork Protocol 的联合创始人 Robert Schmitt 表示，渣打银行的预测可能预示着“第二次布雷顿森林体系”的到来。这暗示着全球资本组织和控制方式的结构性重组时刻。
Schmitt 提到，稳定币使美元在新兴经济体中的采用更加广泛。他表示，这是美国战略议程中的重要组成部分。
“在布雷顿森林体系之后，大部分全球贸易以美元结算。GENIUS 法案和稳定币在新兴市场的普及就像是第二次布雷顿森林体系；不仅仅是商品和贸易，所有商业和交易都可以通过美元轨道以极低的成本无缝结算。”Schmitt 在接受 BeInCrypto 采访时表示。
在 Schmitt 看来，稳定币将美元霸权扩展到传统金融渠道之外，将整个经济体带入数字美元体系。
如果说布雷顿森林体系通过将全球体系与美元挂钩重新定义了战后金融，那么稳定币可能代表着 21 世纪的重启。然而，对于新兴市场而言，这一进程是由代码、金融科技和市场需求推动的，而非中央银行。
个人赋权 国家承压值得注意的是，稳定币对于尼日利亚、埃及和阿根廷等新兴市场既是生命线，也是负担。
一方面，它们为公民提供了对抗通货膨胀和资本管制的保护。另一方面，它们威胁到中央银行对货币政策的控制。
“稳定币正在将权力平衡转向个人。这就像印刷机或互联网。这些技术民主化了信息获取并改变了社会，”Schmitt 指出。
Cork Protocol 的高管认为，稳定币的崛起将重塑金融机构的结构。
监管与全球追赶形势分析“这一工具将对金融机构的构成产生重大影响，”他表示，个人可以越来越多地完全绕过国家银行系统。
尽管两位专家都同意监管将决定这一转变的方式，但他们的解读却大相径庭。
Schmitt 警告称，倾向于集权的政府可能会通过限制性框架来应对稳定币的采用，“类似于 MiCA”，以保护其货币控制权。
“加密货币的挑战，尤其是在隐私工具进步的情况下，将是执法，”他说。“你不需要任何人的许可就可以设置一个钱包并交换 USDC。”
然而，Schwenter 认为，新兴市场并不像通常所描绘的那样缺乏监管。
“像印度尼西亚、马来西亚和尼日利亚这样的国家在监管清晰度上实际上比许多发达经济体更高，”他说。“与此同时，阿根廷、巴西和菲律宾大致与欧洲部分地区相当。”
他还认为，美国的GENIUS 法案将迫使其他国家加快制定自己的框架。
加密市场重心在需求而非投机对于 Schmitt 和 Schwenter 来说，非洲和亚洲的 Web3 增长故事有一个共同的特点：必要性。在货币不稳定和金融系统崩溃的经济体中，加密货币找到了真正的产品市场契合点，Schmitt 指出，稳定币解决了日常银行需求。
Schwenter 也表示赞同，并补充说，新兴市场实际上可能为区块链的现实世界应用设定全球标准。
“稳定币在这些经济体的广泛采用证明了产品市场的契合度，”他说。“它们已经深度融入金融和商业基础设施。”
如果渣打银行的预测正确，未来三年可能会看到货币地理的重新定义，数字美元、本地稳定币和代币化资产将在一个分散但互联的金融生态系统中共存。
Schmitt 将其描述为“下一波资本浪潮”，风险资本正从西方的投机性投资转向全球南方的实用型初创企业。
Schwenter 也看到了同样的趋势，并指出Lisk 的 1,500 万美元 EMpower 基金瞄准非洲和其他新兴市场的创始人，以帮助构建这一未来。
关键不仅在于资本流向何处，还在于谁来控制它——是银行、区块链，还是在两者之间行走的数十亿人。
如果历史可以作为借鉴，每一个布雷顿森林时刻都会有赢家和输家。这一次，账本可能会在链上记录。
