渣打银行预测私募股权代币化热潮

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端上一杯咖啡，准备好迎接新一天的开始吧——因为加密货币代币化的下一阶段可能会从意想不到的地方出现。尽管稳定币一直是市场的主角，但机构正在悄然转向更复杂且流动性较低的资产，如私募股权和大宗商品，这些才是未来链上增长的真正驱动力。

渣打银行已将私募股权和流动性较低的大宗商品视为下一波加密货币代币化的关键增长领域。

该银行承认，现实世界资产（RWA）代币化市场迄今为止一直由与美元或其他法定货币挂钩的稳定币主导。

基于此，渣打银行敦促行业超越稳定币，解决监管挑战，这些挑战目前限制了非稳定币RWA 市场的采用。

“非稳定币 RWA 代币化的增长显著滞后。目前，这一市场规模为 230 亿美元，仅为稳定币市场规模的约 10%。”渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示。

虽然稳定币在将现实世界资产引入链上方面处于领先地位，但 Kendrick 认为，更复杂且传统上流动性较低的资产类别代表着下一个前沿领域。

渣打银行的高管提到私募股权和大宗商品。他认为，只要条件合适，这些领域的代币化可以带来显著的效率提升。

“非稳定币 RWA 代币化的增长滞后于稳定币，原因有很多——其中包括监管不确定性和关注错误领域。然而，我认为随着监管的明朗化，如果代币化者专注于正确的领域，并且链上能够增加价值，那么增长将会到来。”Kendrick 补充道。

借鉴近期在代币化私人信贷方面的进展，Kendrick 预见到其他流动性较低的市场也将取得类似的成功。

“从代币化私人信贷的成功中得到的教训告诉我，下一次的成功将来自私募股权和其他流动性较低的大宗商品。”他说。

根据迄今为止的经验教训，Kendrick 预计私募股权和流动性较高的链下大宗商品将成为非稳定币代币化的下一个增长领域。

然而，Kendrick 强调，监管改革仍然是释放非稳定币代币化全部潜力的前提条件。

尽管一些地区，如新加坡、瑞士、欧盟和泽西岛，正在取得进展，但他警告称，整体的监管环境仍然支离破碎，特别是在了解你的客户（KYC）合规方面。

“为了释放增长潜力，我们认为代币化的努力需要专注于那些比链下等价物更便宜和/或更具流动性的链上资产，并且结算时间更短，这在私人信贷领域的早期成功中得到了验证，或者解决链上需求，如代币化国库券的情况，”Kendrick 说道。

这与最近一篇美国加密新闻的报道相符，该报道强调了稳定币发行者使用国库券（T-bills）免费购买比特币的做法。

他补充说，一些代币化项目未能提供价值，因为它们专注于那些已经在链下高效运作的资产。

“例如，对于已经具有流动性的链下产品，如黄金和美国股票，一些当前的代币化努力遇到了困难，因为链上资产在这些方面并未增加价值，”Kendrick 解释道。

随着机构对数字资产的兴趣逐渐成熟，渣打银行的分析为传统金融（TradFi）提供了一个战略视角，以评估代币化的长期机会，这种评估是基于实用性而非炒作。

随着监管的推进和有针对性的创新，非稳定币在真实世界资产（RWA）市场中正在取得进展，可能在下一个周期中迎来突破阶段。

该图表展示了从 2021 年 1 月到 2025 年 1 月，链上真实世界资产（RWA）的显著增长。它还突出了私人信贷、大宗商品、股票和其他资产类别的贡献。

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