Stellar（$XLM）近期悄然上涨，过去一周涨幅达 10%，过去 24 小时内上涨 3%，但涨势并不算迅猛。尽管如此，本月早些时候该代币在日线图上突破了一个看涨形态。
如果结构依然看涨，为什么价格没有大幅飙升？答案在于链上和图表上供需之间的拉锯战。
供应压力：交易所余额创新高第一个线索来自 $XLM 的交易所余额。过去一年中，这一余额攀升至创纪录的 10.3 亿 $XLM（约 4.697 亿美元），而 7 月至 8 月的读数为 10.2 亿 $XLM，标志着历史上的高点之一。
实际上，高余额意味着更多代币存放在交易所，随时可供交易者出售。
这就形成了一个天花板效应：每次上涨都可能遭遇大量卖单。这种供给过剩可能解释了为什么即便在看涨突破后，Stellar 价格尚未出现其他山寨币那样的强劲反弹。
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资金流量指标上升推动需求回暖在这种沉重的供给背景下，买入压力并未消失。每日资金流量指数（MFI），结合价格走势与成交量以追踪实际资金流动，目前保持在 50 以上，达到 51.32，并在避免重测 7 月低点 29 后，最近有所回升。
这表明，尽管卖家已经准备就绪，但仍有大量资金流入 $XLM。买家足够活跃以防止价格下跌，但尚不足以压倒创纪录的供应量。这种力量的平衡使市场处于观望状态。
Stellar 4小时图显示看涨结构动能减弱为了判断买卖双方的僵局是否即将打破，我们查看 4 小时图。在这里，$XLM 价格保持在一个上升三角形内，这是一个看涨的延续形态，关键支撑位在 0.44 美元，阻力位在 0.46 美元和 0.47 美元。
然而，动能显示出疲态。在这个时间框架内，RSI 指标虽然价格创下更高的高点，但却出现了更低的高点，暗示短期内可能出现疲惫。结合高额的交易所余额，这种放缓解释了为何尽管结构看涨，Stellar 仍然在区间内波动。
若突破 0.47 美元，Stellar ($XLM) 价格可能会攀升至新高，因为这也意味着形态的突破。该水平还与空头清算集群一致。
如果价格能够达到 0.47 美元，空头被清算可能会推动 $XLM 价格更高，类似于级联式上涨。
但根据图表，如果价格回调并跌破 0.43 美元，看涨结构将面临风险——即使是那些在 0.43 美元及以下被清算的多头头寸也不例外。
