Stellar（$XLM）近几个月持续低迷，过去三个月整体下跌约 34%。不过，最近走势趋于稳定，XLM 过去 24 小时基本横盘整理。在表面之下，多项指标显示，空头动能或已开始减弱，市场疲弱状态并未进一步加剧。
与此同时，Stellar 的实际网络应用持续增长。资金不断流入生态，抄底买盘依然活跃，多头结构正在酝酿。随着 Stellar 链上真实资产价值已逼近 10 亿美元关口，XLM 价格正逐步接近关键抉择点。
Stellar 在日线图上正逐步形成“倒锤头肩底”形态，这一结构通常出现在市场底部区域，显示抛售力量正在减弱，市场买盘在每一次下跌中更早介入。左肩出现在去年 11 月，头部出现在 12 月底，近日的回调又构成了右肩。
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这一多头结构自去年 12 月 31 日首次显现，XLM 曾一度强势反弹约 30%，随后在 1 月 6 日至 9 日期间出现回调。但本轮回调未能打破既有走势，反而完善了右肩区域。
目前，该形态的颈线位大约高于现价 12%。若日线收盘价能够突破并站稳此区间，则有望确认向上突破趋势。
这一技术走势的背后，是 Stellar 真实网络增长的有力支撑。Stellar 链上真实资产总价值，自 12 月 31 日的约 8.9 亿美元，快速提升至 1 月初的近 9.86 亿美元，增幅高达 10.8%，距离 10 亿美元大关仅一步之遥。
场景应用的不断拓展，为 XLM 价格企稳提供坚实支撑，也使多头结构的有效性更具说服力。
要理解这一形态为何持续成立，关键在于观察资金流动。Chaikin 资金流量指标（CMF）能够衡量资金是流入还是流出某一资产。
当 CMF 持续保持在零轴之上，表明资金净流入大于净流出。对于 Stellar 来说，即便近几周币价有所回落，CMF 指标依然维持在正区间。
这表明市场并未转为分散派发，而是持续有资金流入。这一趋势与Stellar 在现实资产价值的增长高度契合。资金的流入同样体现在价格数据中，显示有大资金玩家正在利用低位逐步建仓。
从资金流量指标（MFI）也可以清晰看到抄底买盘的持续。MFI 综合了价格及成交量，衡量买卖双方压力。从 11 月下旬至 12 月底，Stellar 价格不断创出更低低点，而同时期 MFI 反而不断上扬。这说明即便行情走弱，买家反而在逢低介入，而非大规模离场。
只要 MFI 保持在 36 水平之上，抄底买盘的局面依旧未变。买方力量持续吸收市场抛压，为右肩形态提供有力支撑。
后市态势中，关键的Stellar 价格区间已经非常明确。若日线收盘成功突破 0.254 美元（此前所述的 12% 理论目标），将确认逆势头肩底形态的突破，有望进一步上行至 0.330 美元一线，这也是从颈线计算的 30% 涨幅空间。
下行方面，0.223 美元是首个重要支撑，日线若跌破，则多头结构将被削弱。如果进一步跌破 0.196 美元，则头肩底形态将被彻底破坏，走势反转风险加剧。
目前，$XLM 价格在持续的资金流入、积极的抄底买盘与上方关键突破位之间形成胶着。Stellar 网络的实际使用量不断增长，但币价仍在徘徊观望。 后续 $XLM 能否迎来上行，核心悬念在于：资本流入的步伐，币价会不会最终跟上？
