2017 年，Stellar（$XLM）经历了一次壮观的牛市，从几美分飙升至最高 $0.93。这一涨势为投资者带来了巨额回报。2025 年，有多个信号表明 $XLM 可能在第四季度准备重演这一表现。
这些信号是什么？它们可能会对市场产生怎样的影响？以下是详细分析。
恒星网络活动创年度新高根据 Artemis 的数据，Stellar 的网络活动已达到过去一年的最高水平，这一活动通过 Stellar Operations 指标进行衡量。
“Stellar Operations”指的是在 Stellar 网络上执行的各类操作，如资金转移、去中心化交易所（DEX）交易或智能合约执行。这些操作代表了真实的网络使用情况，与价格波动无关。
数据显示，Stellar 网络每周处理的交易量已超过 6900 万笔，并且这一数字仍在持续攀升。高网络活动通常会增强区块链的内在价值，吸引更多用户和投资者。
近几个月来，Stellar 还扩大了其机构合作伙伴关系。例如，主要加密交易平台 Uphold 最近将 Circle 发行的欧元支持稳定币 EURC 集成到 Stellar 网络中。同时，PayPal USD 也在上个月上线了 Stellar。
这些合作可能推动了 Stellar 的链上活动。
XLM 与比特币以太坊相关性年内峰值2025 年以来，XLM 与比特币（$BTC）和以太坊（$ETH）等主要加密资产的相关性稳步上升。
根据 CoinMetrics 的 Spearman 相关指数，XLM 与 $BTC 的相关性约为 0.75，而与 $ETH 的相关性则接近 0.7。
这种强相关性为 XLM 提供了战略优势，因为它往往与 $BTC 和 $ETH 同步波动。分析师预测，$BTC 可能在第四季度达到 20 万美元，而 $ETH 则可能升至 7500 美元。
在当前的选择性山寨币季中，这种相关性比以往任何时候都更为重要。与 $BTC 和 $ETH 的高度一致性意味着投资者将 XLM 视为与市场领先资产具有相似风险和增长潜力的投资。
供应平等比率下降显示积累信号供应平等比率（SER）是衡量代币在小额和大额钱包之间分布均匀程度的指标，该比率在过去一个月有所下降，表明市场存在看涨的积累趋势。
CoinMetrics 定义 SER 为小型地址持有的供应量与前 1% 地址持有的供应量之间的比率。基本上，它反映了 Stellar 网络中财富的分布情况。
长期来看，SER 的上升表明代币在小型持有者之间的分布更为广泛。然而，SER 的急剧下降通常意味着顶级钱包在重大价格变动前进行积累，这是一种与“聪明资金”行为相关的模式。
从历史上看，2024 年底 SER 的显著下降预示着一场重大上涨。这一模式暗示 Stellar 的前 1% 持有者可能已经在为下一次大动作做好准备。
XLM 价格结构显示潜在突破从技术分析的角度来看，多位分析师注意到 XLM 的价格结构类似于 2017 年的看涨形态。
在周线图上，XLM 已经突破了一个长期的下降楔形，这一形态与 2017 年第四季度相似，当时类似的突破引发了一波强劲的上涨。
“XLM 周线图上 2017 年和 2025 年的结构惊人地相似。两者都显示出在长期下降楔形形成后的突破。2017 年的突破引发了一波激进的上涨。2025 年的形态似乎正在基于相同的技术基础形成，”一位分析师表示。
放眼最近几个月，XLM 也已突破了一个多月的下降趋势线。10 月的波动可能是一次重新测试，随后可能会开始潜在的上行走势。
尽管这四个催化剂突显了 $XLM 的内部优势，但外部市场压力依然存在。整个加密市场可能仍面临宏观经济逆风的挑战，包括经济衰退的担忧以及欧洲和日本的货币政策变化。这些因素可能会在未来几个月中使加密货币价格走势变得复杂。
