MicroStrategy（现更名为 Strategy）在 3 月斥资购入 44,377 枚比特币，占当月所有上市公司比特币购入总量的 94%。不过，其股价已连续 9 个月下跌。
数据表明，Michael Saylor 所在公司与其他上市公司在比特币配置方面的差距正持续扩大。3 月，上市公司比特币总采购量超过 47,000 枚，但由于 9 家企业进行了抛售，净增幅降至约 25,000 枚。
Strategy 通过 STRC ATM 股份销售筹集 11.8 亿美元，以及通过 MSTR ATM 股份销售筹集 3.96 亿美元，用于支持 3 月份的大规模比特币买入。
单周最大买入量就高达 22,305 枚 BTC，成为企业史上最大单周购币之一。
目前，Strategy 共持有 762,099 枚比特币，平均入场价为每枚 75,699 美元。按照当前 比特币报价 68,698 美元计算，持仓总价值约为 523.6 亿美元。
不过，除 Strategy 外，行业内其他公司购入意愿明显不足。3 月，仅有约 15 家企业总计增持 3,000 枚比特币。
比特币国库（BitcoinTreasuries）分析师表示，3 月为有史以来上市公司购币最疲软的月份之一。
MARA Holdings 领衔抛售，将其比特币持仓削减 15,133 枚。Exodus Movement 抛售 1,084 枚，Empery Digital、KindlyMD、Cango、Fold Inc.、Cleanspark 及 London Bitcoin Company 亦均减少持仓。
GameStop 以质押方式将 4,709 枚比特币作为抵押资产，BitcoinTreasuries 将其记为持仓减少。此次调整后，GameStop 公布的比特币持有量仅剩 1 枚，其价值 3.683 亿美元的资产被重新划归为应收数字资产。
与此同时，小型机构买家同样加快了比特币配置步伐。American Bitcoin 新增 961 枚 $BTC，Strive 购入 496 枚 $BTC，Procap BTC 则增持 450 枚 $BTC。
尽管持续积极增持比特币，MSTR 股价已连续 9 个月录得下跌。
2025 年迄今为止回报为 -47.53%，而 2026 年度数据也约为 -19.27%，数据来自最新的月度业绩报告。
该公司股价距 2024 年 11 月创下的历史高点 $473.83 已跌去约 60%。截至发稿时，MSTR 最新交易价格约为 $124.83。
此前几年情况截然不同。2024 年，MSTR 实现 358.54% 回报；2023 年度也录得 346.15%，均受益于 $BTC 大幅上涨。
当前的下行趋势，表明比特币市场环境趋弱，且尽管公司比特币储备不断增长，MSTR 股价仍长期承受卖压。
Strategy 作为企业比特币买家的主导地位，也引发了行业根本性疑问：若其他公司持续撤退，单一公司几乎撑起全部机构新需求的模式，能否真正可持续？
