美国最高法院近日裁定，禁止总统特朗普（Donald Trump）动用紧急权力，加征大范围全球关税。
对此，特朗普迅速以另一法律授权为依据，宣布征收新一轮关税。这一系列举措引发外界对关税政策是“放宽”还是“加码”的诸多疑问。以下为事件核心解读。
需要明确的是，最高法院并未完全终止所有关税措施，而是裁定特朗普不得依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施关税。
IEEPA 主要用于应对紧急情况，允许总统冻结资产、限制交易或实施贸易管控。但法院指出，该法并不赋予总统加征关税的权力，因为关税属于税收范畴。宪法赋予征税权的主体为国会，且相关程序规定明确。
这意味着，特朗普此前基于紧急权力加征的相关关税须全部停止实施。
但此次判决，并未影响其他法律授权下的关税措施。
对此，特朗普表示，依据《贸易扩展法》第 232 条和《贸易法》第 301 条征收的关税将维持不变。上述条款针对国家安全风险或“不公平贸易行为”实施特殊贸易壁垒，而最高法院并未限制这些条款的适用。
更关键的是，特朗普已宣布拟依据 1974 年《贸易法》第 122 条，对全球商品追加 10% 一般性关税。该法律赋予总统权力，在出现贸易失衡时，可临时征收关税。
简而言之，特朗普正以不同的法律手段，重新加码此前被叫停的关税措施。
此外，特朗普还已启动相关调查，未来不排除出台更多新关税政策。
特朗普（Donald Trump）认为，这项裁决实际上进一步界定和明确了其关税职权，而非削弱了总统权力。虽然最高法院对其中一项工具加以限制，但同时也确认了其他关税权限的合法有效性。
这意味着，只要依据美国国会通过的相关法律，总统仍有权合理、合法地征收关税。
此次裁决的核心变化，并非关税是否存在，而在于征收流程与依据发生了变化。
市场最初对此反应积极，因裁决消除了一定的不确定性。投资者普遍偏好明确的法律规则，而非不可预测的紧急措施。
受相关消息提振，美股与加密货币一度上涨。此次裁决缓解了市场对于突发贸易冲击的担忧。比特币（$BTC）作为对全球流动性和风险偏好高度敏感的资产，也出现了回暖迹象。
然而，特朗普（Donald Trump）最新的“对等关税”（Reciprocal Tariffs）声明，仍可能加剧通胀压力并引发新的贸易摩擦。关税上调会推高企业经营成本，进一步拖累经济增长，削弱投资者信心。
若贸易不确定性加剧，黄金和白银等大宗商品或将受益。在全球紧张局势升级期间，这类避险资产通常表现坚挺。
可以预见，关税措施短期内不会消失，只是未来将通过新的法律渠道落地。这意味着贸易摩擦与市场波动或仍将持续。
