淡马锡（Temasek）首席投资官近日表示，人工智能（AI）交易平仓是全球市场面临的最大风险。但该公司仍计划到 2031 年将其在 AI 领域的投资比例提升至两倍以上。
Rohit Sipahimalani 于周三在新加坡召开的 Milken 亚洲峰会 2026 上发表上述观点。他还指出，除了 AI 交易平仓外，股市还面临另一重风险，并透露淡马锡计划调整其 AI 投资的持仓结构。
淡马锡投资主管警示 2027 两大核心市场风险
Sipahimalani 认为，虽然AI交易的平仓风险暂时尚未显现，但市场或将在 2027 年经历阵痛。
“AI 交易的平仓风险无疑是目前最大的威胁……我们认为这一风险并不迫在眉睫，但 2027 年市场可能会经历剧烈波动，”他曾表示。
上述市场波动将直接影响到淡马锡。近年来，该公司业绩高度依赖于 AI 板块。目前，这家资产规模达 5,180 亿新元（约合 4,050 亿美元）的投资机构，已在包括 OpenAI、Anthropic、$Nvidia 等多家领军 AI 企业持有重仓。
淡马锡还计划将 AI 相关投资占比从目前的 6% 提升至 2031 年前的 15%。Sipahimalani 表示，鉴于 AI 领域变动迅速，未来需要让这些持仓配置更加灵活。
目前，约有一半相关资金投向了公开市场。他希望将这一比例进一步提高至 70% 至 75%。Sipahimalani 认为，公开市场的投资可让淡马锡在市场变化时快速调整，而非上市企业的持股则操作空间有限。
Sipahimalani 的第二大担忧则来自 AI 领域之外——即通胀与利率环境。目前，全球债券市场已感受到压力。彭博社报道称，能源成本和政府举债飙升，推动市场对进一步加息的预期，导致全球债券价格持续下跌。
“通胀加上利率变化，是我们面临的又一重大市场风险。这意味着未来股市或许存在某个临界点，会经历大幅波动。”他补充道。
他表示，AI 与通胀及利率，共同构成了他对 2027 年最为关注的两大核心风险。
达利欧、巴里、阿瑟·海耶斯、克拉默也曾对 AI 发出警示
多位知名投资者近期也对 AI 热潮表达了担忧。桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）曾公开表示，AI 目前已进入典型的泡沫阶段，正临近破裂。他认为，这一风险与“举债支出”和利率攀升密切相关。
Michael Burry 在 9 月下旬撰文指出，AI 泡沫或许将较他最初预计的更早破灭。Arthur Hayes 也曾表示，AI 产业的大规模建设有可能在之后迎来崩盘。
不过，股市目前依然对这些警告不以为然。受科技公司财报乐观情绪推动，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数本周双双创下历史新高。
与此同时，利率因素依然对市场形成压力。“Mad Money”节目主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）近日表示，高利率对股票市场的冲击是当前他最为担忧的问题。他预计新一轮财报季将揭示借贷成本上升给企业带来的实际压力。
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