Tether 旗下稳定币 $USDT 用户数量突破重大里程碑，已超 5.34 亿。尽管自 2025 年 10 月以来，受市场抛售潮影响，整体加密货币市场持续承压，但 $USDT 依然逆势增长。
根据 Tether 发布的 2025 年第四季度 $USD₮ 市场报告，$USDT 在当季新增超 3,500 万用户。这已是连续第八个季度新增用户数超过 3,000 万。
这一增长发生在整体风险偏好降温期间。自 10 月 10 日市场清算风暴以来，全球加密货币总市值已下跌逾三分之一（30%）。与此同时，$USDT 供应量仍保持温和上升。
根据 Tether 公告，其市值已增至 1,873 亿美元，第四季度增长 124 亿美元。在部分竞争对手稳定币规模收缩的背景下，$USDT 实现逆势扩张。
Tether 表示，其抗压表现更多源于储蓄、支付及跨境转账等实际使用需求，而不仅仅是投机交易推动。
报告中援引的链上数据显示，长期持有者的钱包余额持续上升，交易规模屡创新高。
不过，用户总量统计既包含链上钱包，也涵盖对交易所用户的估算，使得第三方难以对数据进行独立验证。
储备披露方面，Tether 继续扩充资产规模。其总储备已达 1,929 亿美元，其中 1,416 亿美元为美国国债。如果以国家身份统计，Tether 将跻身全球最大美国国债持有方之一。
公司还将比特币持仓增至 96,184 枚 $BTC，并将 黄金储备提升至 127.5 吨，体现其持续将质押资产多元化，逐步超越现金等价物的资产配置策略。
链上活跃度持续高涨。当前，$USDT 持有人数量已突破 1.391 亿，月活用户数达到 2,480 万，均创下历史新高。
2025 年第四季度，链上转账价值高达 4.4 万亿美元。与此同时，$USDT 在中心化交易所现货交易中的占比升至 61.5%，进一步凸显了其在加密市场中作为核心结算资产的统治地位。
近期的发行动态显示，市场需求已持续延伸至 2026 年初。2 月 4 日，链上分析平台 Lookonchain 报告称，Tether 新增发行 10 亿枚 $USDT，这是 Tether 与 Circle 三天内总计发行约 30 亿美元稳定币的一部分。
大量新币发行，通常被交易者视为流动性即将注入市场的信号，尽管这类新铸造代币未必会立即进入流通环节。
与此同时，Tether 影响力的持续提升也引发了更多关注。当 $USDT 短暂跌至 0.9980 美元——为五年多来最低水平时，市场对其稳定性的担忧明显加剧。
虽然此次价格偏离幅度较小且持续时间极短，但考虑到稳定币在加密交易基础设施中的核心作用，任何对锚定机制信心的丧失，其潜在影响都不可小觑。
市场普遍认为，大部分加密资产交易量都通过 $USDT 交易对完成，因此，USDT 稳定币已成为整个行业流动性的关键支柱。
Tether 的扩张规模持续引发了关于其在加密货币体系中地位的争论。部分行业观察者指出，若当前趋势延续，$USDT 或有望挑战以太坊作为市值第二大加密货币的地位。特别是在市场风险偏好下降、资金涌入稳定资产的周期内，USDT 的地位更为凸显。
最新数据显示，尽管大盘整体出现收缩，$USDT 在用户数量、储备资产以及交易量等多个维度依然持续扩张。
然而，USDT 的快速增长也使得流动性与系统性风险愈发集中于单一资产。Tether 挂钩的稳定性，如今不仅取决于单一公司本身，更与整个加密市场的韧性密切相关。
