纽约梅隆银行（BNY Mellon）正通过推出一只贷款担保债务凭证（CLO）基金，扩展其基于区块链的资产代币化布局。
这标志着这家托管银行在将传统金融产品引入链上的稳步推进中迈出的最新一步。
主标题：纽约梅隆银行资产代币化战略 副标题：从货币市场到CLO“Securitize 代币化 AAA CLO 基金”于周三宣布，将在以太坊网络上向机构投资者提供 AAA 级浮动利率的 CLO 敞口。BNY 将担任托管机构，其子公司 Insight Investment 负责投资组合管理。
BNY Mellon 的路径体现了多家大型金融机构进入代币化领域时的有序推进策略。该行与高盛合作 三个月前，在高盛的数字资产平台推出了代币化货币市场基金。
这使机构客户能够持有由贝莱德（BlackRock）、富达投资（Fidelity）等资管机构发行的基金份额的链上表示。此举展示了从简单到复杂金融工具的有序推进路径。
Securitize 表示，这是“首只专注 AAA 级 CLO 的代币化基金，将机构级结构性信用带上链”。
货币市场基金是相对简单的代币化场景。其底层资产流动性强、标准化程度高，并受成熟监管框架约束，因而成为机构测试区块链基础设施的合理切入点。
CLO 的复杂度更高。CLO 将公司贷款打包分层，形成不同风险特征的证券。它需要对贷款表现、现金流结构与信用质量指标进行精细化监控。全球 CLO 市场规模约 1.3 万亿美元，参与方众多，包括发起人、服务机构、受托人与评级机构等；各方都需要协同与数据接入。
通过从货币市场基金迈向 CLO，BNY 展示了其管理更复杂代币化结构的信心。该行继续遵守监管机构与投资者所期望的机构级托管与合规标准。
结构性信贷代币化风险管理 分层设计与合规框架与加密原生公司相比，传统金融机构在落地区块链技术时面临一系列特殊挑战。既有系统需要与新型基础设施对接；为传统市场设计的监管框架也需相应调整；机构客户还要求达到与传统产品一致的安全标准。
BNY 通过“可控扩张”的结构性信用代币化路径来化解上述担忧。该行在发行链上代币的同时保留传统账务与登记系统，以便在出现技术问题时确保业务连续性。
托管安排仍置于既有法律框架之下，为机构投资者提供熟悉的保护机制。结算通过许可型网络进行，而非完全公开的公有链，从而在必要时允许监管与干预。
这一做法让银行在保持风险可控的前提下，获取更高效率的红利——更快的结算、更低的对账成本，以及可编程特性。智能合约可以自动化处理现金流与公司行为，但最终权限仍掌握在受监管的托管机构手中。该模式与去中心化金融（DeFi）中普遍的快速试验形成对比：那里的协议几乎无门槛上线，却需要承担更高的安全与合规风险。
主标题：代币化信贷市场格局与前景 副标题：RWA 与 DeFi 借贷竞争动态这只 CLO 基金的推出，使 BNY 置身于机构代币化的更广泛竞争格局之中。高盛计划最终将其数字资产平台拆分为由行业共同持有的基础设施；花旗已在瑞士 SDX 交易所确立了代币化代理与托管机构的角色；贝莱德的代币化美债基金在与加密相关的产品线中规模显著增长。
头部资管与托管银行正趋同于相似的代币化信用策略：先从流动性好、标准化程度高的工具入手，积累运营经验，再扩展到更复杂的产品。已发行 45 亿美元代币化资产的 Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 表示，应将这只 CLO 基金视为让高质量信用资产更易触达的一步。该公司本周宣布，计划以 12.5 亿美元估值与 Cantor Equity Partners II 合并。
波士顿咨询（BCG）与 Ripple 预计，代币化现实世界资产（RWA）市场规模到 2033 年或达 18.9 万亿美元，高于目前约 350 亿美元。
不过，挑战依然严峻，包括跨境监管协调、不断演进的法律框架，以及操作层面的风险，例如网络拥堵与密钥管理安全。机构采用的克制节奏正是对这些现实的反映。银行更倾向在区块链优势明确且风险可控的特定场景中推进落地。
