上一次美国 10 年期国债收益率接近 6%，比特币还未诞生；那是 2000 年 4 月
彼时是 2000 年，距离中本聪（Satoshi Nakamoto）发布比特币白皮书还有约 8 年时间。如今，有经验丰富的市场策略师预计，收益率有望再次回到这一水平。
收益率或将攀升至 6.07%
Bensignor Investment Strategies 创始人 Rick Bensignor 在接受 CNBC《Closing Bell Overtime》栏目采访时表示，10 年期美债收益率有可能进一步升至 6.07%。
目前，该收益率约为 4.78%。Bensignor 指出，这反映出一个多年上升趋势；此外，200 周移动均线也提示此前低点出现在 4% 附近。
Bensignor 认为，历史范围非常广泛。早在 20 世纪 80 年代初，10 年期收益率一度高达 15.8%。而在历史最低点时，收益率曾一度接近 0.4%。
这使得 8.11% 成为历史区间的中点。他不认为收益率会回到该中间值，但同时指出，即便是 5.6%，也应作为当前市场的最低上行目标。Bensignor 回忆，他在 1987 年办理的首套房贷利率就超过 7%。
他强调，如今的借款人可能严重低估了利率上行的空间。
收益率上行对比特币意味着什么？
比特币从未经历过如此的美债市场。收益率走高通常会吸引资金流向更具安全性、能带来稳定收入的资产，并削弱对高风险、投机资产（如比特币）的需求。这对比特币“对冲美国滥发货币”的主流叙事构成压力。该叙事视 $BTC 为对冲美债风险及国家信用透支的工具。
然而，这一逻辑如今正受到更多质疑。即便美国联邦政府债务已突破 40 万亿美元，但比特币当前价格仍在 80,138 美元附近，较历史高点回撤约 37%。如果收益率持续攀升，而比特币仍处于箱体震荡，二者之间的脱节只会进一步扩大。这将加剧债务忧虑与 $BTC 价格表现之间的落差。
反方观点认为，收益率上升的动因多种多样。例如，通胀压力或财政紧张同样可能推高收益率，但这未必会削弱比特币稀缺性的价值主张。经济增长韧性增强也可能带动收益率走高，同时却吸走流入风险资产的流动性。近期全球债市动荡，再次彰显了收益率突然飙升时对其他市场的冲击有多迅速。
Bensignor 的目标区间并非下周的短期预测，但目前 10 年期美国国债收益率正逼近一个比特币历史上从未遇到过的高位区间。交易者即将见证，$BTC 究竟能否表现为“数字黄金”，抑或仍是一个对利率高度敏感的风险资产。
