特朗普的“美丽大法案”宣称要实现财政纪律，但这项法案将使美国已经令人担忧的赤字再增加 2.4 万亿美元，这让华尔街高度警惕。同时，债券收益率持续飙升，美国国债作为避险资产的地位也面临不确定性。
Kronos Research 的首席投资官刘文森特（Vincent Liu）告诉 BeInCrypto，这些因素可能进一步推动对比特币的需求。然而，山寨币的表现可能不如人意。
特朗普经济愿景遭遇早期反弹
特朗普政府称赞《美丽大法案》为一项重要立法，将显著改善美国的财政轨迹。
该法案已于 5 月在众议院通过，现正等待参议院批准。法案将释放数万亿美元的减税措施，并削减医疗、食品券和清洁能源项目的支出。
尽管白宫声称该法案将开启“前所未有的经济增长时代”，但其他人对此并不确定。
除了埃隆·马斯克将该法案称为“令人厌恶的怪物”外，华尔街也表现出特别的不安。尤其是该法案对国家不断膨胀的财政赤字意味着什么，这种担忧尤为明显。
国会预算办公室警告赤字将激增 2.4 万亿美元
上周，由无党派的国会预算办公室（CBO）发布的报告显示，该法案的税收减免适用于小费、加班费和老年人福利，总计 3.7 万亿美元。
虽然这意味着纳税人可以保留更多的钱，但也代表联邦收入的显著减少。当 CBO 分析该法案提议的支出削减是否能抵消这一减少时，他们得出的结论是，在未来 10 年内将短缺 2.4 万亿美元。
本质上，尽管该法案通过削减项目节省了 1.3 万亿美元，但整体影响是国家赤字增加了 2.4 万亿美元。
这一未解决的缺口正是令金融分析师和经济学家担忧的原因。
鉴于减税措施并未完全被支出削减所抵消，政府将不得不借入更多资金以支付其开支。借入更多资金也将增加国家总债务。
“从经济学的角度来看，这很简单：更多的债务意味着更多的债券、更高的收益率，以及更紧缩的条件，”刘在接受 BeInCrypto 采访时表示。
根据美国国会预算办公室（CBO）的预测，在未来 10 年内，由于这项法案导致的额外借款将导致额外 5510 亿美元的利息支付。这一金额超出了政府在现有债务上已经需要支付的利息。
这种额外的借款大幅增加了法案的总成本，超出了其税收和支出条款的直接影响。它还产生了复合效应：更多的政府借款导致更高的利息支付，这可能需要进一步的借款。
这种财政背景已经在关键经济指标中显现出来。
债市发出红色警告信号
不到三周前，飙升的债券收益率让投资者感到不安，30 年期债券收益率自 2023 年 10 月以来首次突破 5% 大关。
“当 30 年期收益率突破 5% 时，这不仅仅是一个市场数据——它是一个警示信号。利息支付现在是联邦预算中增长最快的项目之一，占 GDP 的比例正接近历史高位。这意味着更多的纳税人资金将用于偿还债务，而不是投资未来，”刘强调。
显著上升的债券利率具有广泛影响，使普通美国人的生活成本增加。许多常见贷款，如抵押贷款、信用卡利率和汽车贷款，直接与国债收益率挂钩，随着债券收益率的上升而上涨。
借贷成本的上升可能会减缓经济活动，抵消任何减税立法的刺激效果。投资者对此已有所警觉，表达了他们的不安。
华尔街失去耐心？
在 5 月 22 日众议院通过特朗普预算案后，股市各大指数出现下跌。
进一步说明华尔街的不安，上个月的 30 年期债券拍卖反响不佳，投资者要求高于预期的收益率来购买债券。其在 4 月份拍卖中的疲软表现也反映了需求不足，表明公众对美国作为投资对象的风险感知增加。
华尔街对国家债务的当前反应与历史反应形成鲜明对比。过去，金融市场往往表现得更为宽容，尤其是在利率较低或危机需要采取行动时。
“华尔街过去对华盛顿的赤字支出更为宽容……但今天，这种缓冲已不复存在。在高利率、债务膨胀且没有紧急情况来证明其合理性的情况下，市场的宽容度大大降低，”刘说。
与此同时，这些显著的财政压力也可能引发全球连锁反应。
“美国的财政压力增加了全球借贷成本，削弱了新兴市场，并对持有大量国债储备的经济体施加压力。这些影响不仅限于美国，它们直接影响全球经济的金融稳定，”他补充道。
随着对传统避险资产的信心减弱，投资者可能会越来越多地转向加密货币等替代资产。
比特币或因恐慌升温而受益
和解法案的财政压力可能会将投资者的情绪转向加密货币市场。然而，并非所有数字资产在这方面都具有相同的吸引力。
“$BTC可能在这种不确定性中脱颖而出，但山寨币可能面临更大的阻力，因为投资者变得更加谨慎，”刘对 BeInCrypto 说。
随着政府借贷增加以及对通胀或传统资产稳定性的担忧加剧，$BTC 可能会重新获得吸引力。
不确定的市场环境对山寨币构成挑战，因为与比特币相比，山寨币通常风险更高且波动性更大。因此，投资者可能会优先考虑资本保值而非投机收益，导致山寨币表现不佳。这种转变可能导致山寨币价格下跌或停滞，而比特币则可能保持其价值甚至上涨。
如果该法案在参议院通过且对其财政影响的修改较少，以下可能是一些预期的结果。
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