美国总统特朗普（Donald Trump）于本周二发表了长达近两小时的国情咨文演讲，创下美国历史最长纪录。在讲话中，他强调了美国经济增长，警告伊朗不要发展核武器，并在最高法院裁决受挫后坚决捍卫自己的关税政策。
然而，在涵盖税收、人工智能、住房和医疗等诸多议题的演讲中，数字资产却完全没有被提及。
这一缺席尤为引人关注。特朗普的所有子女当天均有到场，包括长期深度参与加密项目的长子小唐纳德和埃里克。他们曾积极参与 World Liberty Financial 及多项代币发行。
特朗普本人曾多次承诺将美国打造成“全球加密货币之都”，但这些承诺在此次演讲中未被提及。
对于加密市场而言，本次讲话传递的核心信号，更多来自宏观层面，而非立法政策细节。
特朗普对最高法院近日裁定关税政策违宪表示“非常遗憾”，并誓言将通过其他法律途径维持关税，坚称“无需国会介入”。
不过新政策公布过程却一度陷入混乱。特朗普最初宣布替代关税税率为 10%，数日后又改口为 15%。但官方文件显示，自本周二起实施的仍为较低税率，并未有正式上调指令。与此同时，欧盟已暂停对今年夏季贸易协议的批复，印度则推迟了原定磋商。
特朗普还再度声称，关税收入“可以大幅取代”所得税。多位经济学家对此予以否定。2024 年美国联邦政府所得税收入达 2.4 万亿美元，而关税仅带来约 3 000 亿美元收入，目前因法院裁决，甚至还有一半需要退还。此外，关税实际是由美国进口商支付，而非外国政府。
在通胀方面，特朗普宣称核心通胀将在 2025 年底降至 1.7%。实际情况更为复杂。美联储青睐的核心 PCE 指标在去年 12 月加速至 3%，仍远高于 2% 的目标区间。
当前通胀压力依然顽固且关税政策尚未尘埃落定，市场普遍预计美联储短期内将维持利率不变。去年末的 0.75 个百分点降息很可能是短期内最后一次操作。对于包括加密资产在内的各类风险资产而言，高利率环境仍将延续。
尽管加密话题未被提及，但人工智能获得专门篇幅。特朗普宣布，将推出“用电者保护承诺”，要求科技公司自行建设数据中心所需的电站，并坦言美国电网“根本无法应对”用电激增的压力。
第一夫人梅拉尼娅·特朗普参与人工智能立法工作的动向同样备受关注——这表明人工智能政策在当前政府议程中的优先级，远高于数字资产监管。
特朗普创下时长纪录的演讲，本质上是一次围绕经济乐观主题的中期选举动员。然而，对于加密行业人士而言，信号十分明确：尽管总统家族深度涉足加密领域，数字资产立法几乎毫无进展；关税纷争依然悬而未决，令宏观环境充满不确定性；而美联储则受制于顽固通胀，维持现有政策不变。这些压力短期内都难以缓解，风险资产仍将持续承压。
