Twenty One Capital 首次亮相紐約證券交易所（NYSE），以龐大的比特幣資金和同樣龐大的聚光燈進入公開市場。
其股價在首日大幅下跌，為投資人和產業提出了一個明確的問題：在市場低迷期間，一家以比特幣為核心的公司接下來會是什麼？
比特幣巨頭華爾街首秀
該公司以股票號XXI上市，資產負債表上 有超過43,500個比特幣 。
該持股價值約39億美元，使二十一資本成為 該資產最大企業持有人之一。該公司共同創辦人傑克·馬勒斯（Jack Mallers）將此次上市定位為為讓比特幣在傳統市場中佔有明確地位的競標。他主張投資人理應能接觸到一家完全建立在比特幣貨幣邏輯上的公司。
「比特幣是誠實的貨幣。這就是人們選擇它的原因，也是我們在它之上打造二十一的原因，」馬勒斯在新聞稿中說。「在紐約證券交易所上市，是要讓比特幣在全球市場獲得應有的位置，並讓投資人享受比特幣最棒的價值：作為儲備的強大力量，以及建立在比特幣基礎上的企業的潛力。」
這絕非邊緣活動。Tether、Bitfinex、SoftBank 和 Cantor Equity Partners 緊跟在 XXI 之後，賦予該公司在比特幣原生新產品中罕見的 機構權重 。
Cantor Equity Partners 本身擁有一個高調的傳承：它由投資公司 Cantor Fitzgerald 支持，作為一個公開收購工具成立，該公司由美國商務部長 Howard Lutnick 的兒子 Brandon Lutnick 領導。這種連結為XXI進入公開市場增添了 另一層機構背景 。
然而，首個交易日表現不佳，股價下跌超過24%。此反應顯示出謹慎，投資人可能希望看到XXI計畫如何在其主線資金之外運作。
比特幣下滑，DATs陷入困境
Twenty One Capital 的股票交易所首秀正值加密市場壓力再度升高之際。
比特幣自十月高點以來約下跌了30%，相關股票也同步走弱。
同時， 數位資產公債（DATs ）尤其受到重創，因為其估值常與準備金同時波動。分析師現在強調 ，DAT必須證明它們提供的 不僅僅是比特幣的曝險。先前幾季寬鬆的mNAV溢價已消退，投資人要求更明確的商業模式。
在這樣的背景下，XXI面臨著新上市的挑戰環境。它必須展現應對波動的能力，並建立能承受比特幣波動的營運。
成長計畫正等待市場驗證
Mallers 及其團隊表示，公司目標是遠 遠超越單純的累積成長。
XXI 表示計劃開發基於比特幣的借貸工具及資本市場產品。
同時也致力於推動教育與媒體計畫，促進比特幣的廣泛採用。
這些仍屬早期階段的意圖，而非正式推出的業務線，反映出公司打造更廣泛生態系統而非靜態財務的雄心。
投資人是否會歡迎這種做法，目前尚不確定。
有人認為 XXI 將成為未來產業的重量級企業，擁有深厚的機構網絡支持。也有人指出加密市場疲弱，以及投資者對合併驅動上市的謹慎態度。
首演是一個里程碑，但下一階段將取決於已證明的成果，而非願景。
