Uniswap 在 2025 年创下了超过 9.15 亿笔交易的记录，交易量突破 1 万亿美元。这一成就巩固了其作为去中心化金融（DeFi）无可争议的领导者地位。
然而，与这一爆炸性增长形成鲜明对比的是，UNI 代币的价值却停滞不前。这让许多投资者不禁疑惑：为何一个每年创造数十亿美元收入的协议，未能为代币持有者带来价值？
网络强度与交易量创新高Uniswap（UNI）今年表现非凡，其平台上的交易（兑换）数量在 2025 年就已达到 9.15 亿笔。
今年第三季度的交易量有望创下历史新高，约为 2,700 亿美元，而本季度还有一周多的时间。
整个年度，交易所的总交易量已突破 1 万亿美元大关，对于任何去中心化交易所（DEX）来说，这都是一个令人印象深刻的里程碑。
这一增长反映了 DeFi 生态系统的成熟以及日益明朗的监管环境。
这些因素使得像 Uniswap 这样的协议能够安全运营并吸引更多用户。
Uniswap 收入大增但价格低迷Uniswap Labs 每年收入高达 5,000 万美元，而协议的总交易费用每年达到 16.5 亿美元。尽管如此，这些收入并未转化为 UNI 代币的价值。
主要原因在于 Uniswap 缺乏回购机制或直接向持有者分配利润的机制。
事实上，随着市值约为 57 亿美元，许多投资者开始质疑 $UNI 在当前环境中的目的和真实价值。
专家和社区指出，$UNI 越来越被视为一个“无意义”的代币。
它未能反映平台的巨大收入，并受到不透明的代币分配机制以及核心开发团队与投资者之间利益冲突的阻碍。
“我们并不是在看空 Uniswap，而是在看空 $UNI。在当今市场和不断变化的监管环境中，这完全是一个无意义的代币。你和你的风投所代表的一切都无关紧要。要么开启收入和回购，要么就别费心拥有代币。” 一位 X 用户评论道。
另一位 X 用户也表达了类似的观点，指出代币持有机制并未激励价值增长。
该山寨币缺乏与交易所业务表现的联系，同时也受到不透明的代币解锁影响。所有这些因素使得尽管平台在增长，$UNI 的价格仍然低迷。
这在平台价值和代币价值之间形成了明显的差距，使投资者难以看到持有 $UNI 的好处。
专家们提出了三种战略方向，以帮助 $UNI 追赶 Uniswap 的真实价值。
首先，将高质量资产上链以增加流动性并吸引用户。其次，将代币价值与业务表现挂钩，例如通过回购或将部分交易费用分配给持有者。
最后，改革代币供应机制，以确保透明度并平衡开发者和社区的利益。
截至撰写本文时，BeInCrypto 的数据显示，$UNI 的交易价格为 8.09 美元，较 2021 年的历史高点下跌了 82%。