中国人形机器人产业迎来新一轮 IPO 狂潮，堪称近期最“激烈”的新股申购盛况之一。
总部位于杭州的机器人企业 Unitree Robotics，以其会跳舞、能耍武术的人形机器人广为人知。该公司在上海科创板上市，发行价定为每股 150.8 元（约合 22.35 美元）。散户投资者反响热烈，共计申购有效数量高达 536.4 亿股。而实际分配给线上投资者的，仅有 970.7 万股，中签率最终仅为 0.0181%。
平均每 5,525 位申购者中，仅有 1 人成功中签。
“具身 AI”究竟指什么？
Unitree 及其竞争对手，当前均被中国官方和投资界归入“具身 AI”赛道——即人工智能不仅具备算法和算力优势，更融合了实际物理机体，能够主动感知、在现实世界中移动，不再局限于聊天机器人或数据中心的“虚拟形式”。
具身 AI 是大语言模型与现实机器人之间的桥梁，让机器能够穿梭工厂车间、搬运重物。北京已将该领域提升为国家级战略重点，大量资本随之涌入。
据行业机构犀牛数据显示，仅 2026 年第二季度，具身 AI 赛道融资规模已达到 470.9 亿元人民币（约 69.5 亿美元），环比增长逾一倍，同比更是暴涨六倍以上。（数据来源）
Unitree 已不再是行业龙头
值得注意的是，尽管 Unitree 的 IPO 引发一波狂潮，但其市场份额却已被对手超越。据研究机构 Smart Analytics Global 统计，上海的 AgiBot 在 2026 年上半年交付人形机器人约 8,400 台，全球市场占有率 44%，高居榜首。（相关报道） （数据来源）
相比之下，Unitree 上半年出货量为 5,900 台，市占率下滑至 31%，尽管同比增幅达 170%，但仍被 AgiBot 甩在身后。AgiBot 得益于切入全尺寸双足、轻量紧凑型及轮式三条产品线，而 Unitree 主要依赖其旗舰 G1 机型，主要销往教育和科研领域，出货结构相对单一。
AgiBot 尚未披露详细财报，而 Unitree 已在去年实现盈利，营收 17 亿元人民币，调整后净利润约 5.91 亿元，成为该领域少有的“盈利样本”，而行业大多数企业依然处于依赖风投资金“烧钱”扩张阶段。（数据来源）
美国正“后方观望”
这场竞争并不仅限于一两家公司。X Square Robot、Galbot 以及 EngineAI 均已递交港股上市的保密申请，加入了 AgiBot 的排队大军。目前，中国人形机器人企业总数已超 100 家，市场竞争愈发激烈。
数据显示，今年上半年，中国制造商贡献了全球 97% 以上的人形机器人出货量。对此，美国方面作出回应，实施进口限制，试图阻挡低价中国人形机器人进入美国市场。这一防御性举措，与科技领域的其他监管手法如出一辙。
本月早些时候，美国对华芯片出口管制原本旨在遏制北京人工智能产业，反而促使国产存储芯片龙头 CXMT 在上海上市首日股价暴涨 466%。
对投资者而言，更重要的问题是，如此庞大的出货量，究竟有多少转化为实际落地的机器人产品，而非仅仅停留在样机阶段的库存。
例如，Unitree 通过审计利润，展现了自身的规模效益。而出货量排名市场第一的 AgiBot，则并未发布相关数据。透明度上的差距，比起谁先提交上市申请，对于投资者在中国人形机器人赛道投向何处，影响恐怕更为关键。
