数字资产投资产品上周录得 9.52 亿美元资金净流出，为近四周以来的首次资金外流。
受美国 Clarity Act（明晰法案）延迟落地影响，监管不确定性再度升温，进而打击了机构投资者的市场信心，导致加密基金出现净流出。
根据最新一周的加密基金流向数据显示，此轮资金外流主要源自法案推进受阻，以及市场对头部持仓者（巨鲸）持续抛售的担忧加剧。
“我们认为，市场对美国明晰法案推迟通过的负面反应，导致监管不确定性进一步延长，同时叠加巨鲸投资者持续抛压，共同推动了资金流出，”CoinShares 研究主管 James Butterfill 撰文表示。
在市场热度持续降温的背景下，分析师普遍认为，2025 年数字资产 ETP 的资金流入规模，很难超越 2024 年的水平。截至目前，数字资产产品的总管理资产规模为 467 亿美元，低于 2024 年底的 487 亿美元。
资金流出的负面情绪几乎集中在美国，净流出金额高达 9.9 亿美元。而其他地区投资者则表现出更为积极的态度。
- 加拿大录得 4,620 万美元净流入。
- 德国吸引了 1,560 万美元资金，部分抵消了美国的流出，但整体依然未能扭转大盘格局。
这一分化现象凸显出，美国监管不确定性对本土机构型产品的影响，较其他地区更为显著。
虽然 Clarity Act 旨在为数字资产建立更明晰的联邦监管框架，但其进展延迟，令行业持续处于合规、注册要求及监管划分等多重不确定状态。
对于那些必须遵守严格合规规定的机构投资者而言，监管不明朗直接导致其大幅收窄相关资产敞口。
以太坊（$ETH）在过去一周录得 5.55 亿美元资金净流出，反映出其对美国加密立法进展的高度敏感。市场普遍认为，随着“数字商品”与“证券”界定愈发清晰，以太坊有望获得最大利好，反之也有可能面对最显著的风险。
尽管近期资金流出显著，以太坊的长期资金流入依然强劲。截至目前，年内累计流入已达 127 亿美元，远超 2024 全年录得的 53 亿美元。
这一鲜明对比显示，机构对以太坊的兴趣依然存在，但在短期监管尚未明朗的情况下，市场信心依旧脆弱。
比特币（$BTC）紧随其后，当周录得 4.6 亿美元净流出。尽管其仍为机构资金青睐的主力配置，但年内净流入仅为 272 亿美元，显著低于 2024 年同期的 416 亿美元。
相关数据表明，在美国市场持续不确定的背景下，比特币作为“监管避风港”的地位正受到考验。
并非所有主流资产都陷入抛售。Solana（$SOL）实现了 4 850 万美元流入，XRP 净流入更高达 6 290 万美元。相关动向表明，部分投资者仍选择支持特定赛道，市场尚未出现全面撤资情绪。
这些资金流入显示出市场正在加速分化。投资资本愈发倾向于流向具有更清晰监管前景或具备鲜明网络叙事优势的加密资产。
在美国相关立法如 Clarity Act（清晰法案）出台前，加密市场资金流向预计仍将持续波动。
