市场对美元的看空情绪日益升温。根据美国银行外汇及利率情绪调查，目前美元空头仓位已达到自 2012 年 1 月以来的最高水平。
近期，美元指数（US Dollar Index），该指数衡量美元兑六种主要货币的加权表现，自年初以来已累计下跌 1.3%。
据美国银行最新调查显示，2 月份美元持仓情绪创下逾 14 年新低。更值得关注的是，当前美元整体敞口已低于 2025 年 4 月的历史低点，反映出基金经理对美元信心持续下滑。
尽管美联储不断努力重塑市场信任，投资者的怀疑情绪依然挥之不去。特朗普（Donald Trump）于 2026 年 1 月提名 Kevin Warsh接任美联储主席一职，试图提振外界对美国货币政策的信心，但相关举措并未带动美元需求回升。
“调查参与者认为，美国劳动力市场走弱的迹象加剧，是美元后续走软的主要风险。”《华尔街日报》报道称。
与此同时，美元指数明显回落，市场情绪愈发悲观。2025 年，美元指数累计下跌 9.4%，今年跌势仍在延续。
1 月 27 日，美元指数（DXY）一度跌至95.5，创下自 2022 年 2 月以来新低。截至发稿，DXY 已反弹至 97.08。
越来越多的市场分析人士指出，技术面信号正指向美元进一步走弱。交易员 Donny 预测，美元指数有望跌破 96 关口。
“我注意到美元指数（DXY）正在形成新的下跌浪潮。”他发文指出。
与此同时，也有分析师关注更长周期的走势。The Long Investor 在研判长期走势图后认为，美元正在经历更深层次的结构性下行。他提出，若跌势持续，2030 年代美元指数的下跌目标区间或将扩大至 52—60。
不过，部分分析师依然认为美元具备反弹潜力。Macro Pulse 表示，近期的市场表现暗示美元指数或正在经历“一轮潜在的筑底过程”。
“我的基本预期是，到 2026 年 7 月美元指数将反弹至 103—104 区间。”该账户发文称。
美元走弱通常会为包括加密货币在内的风险资产创造更为有利的环境。随着美元贬值，投资者为寻求更高回报或对冲法币贬值风险，往往会转向其他资产。
以比特币为代表的数字资产，历来被视为对冲货币贬值的工具。在美元持续走弱的阶段内，这将进一步提升其市场吸引力。
不过，美元疲软与加密货币上涨并非总是同步发生，宏观经济环境依然是决定性因素。
如果美元走软反映的是美国经济增长放缓或衰退风险上升，投资者可能会采取防御性策略。在此情境下，资金也许会流向黄金等传统避险资产，而非波动性更高的数字货币。
近期数据也支持了这种谨慎情绪。黄金的多头押注持续增长，显示不少投资者依旧看好黄金的发展前景。
随着美元进一步走低，且基金经理维持历史性的看空仓位，未来数月市场将检验，加密货币领域能否抓住货币变局的机会，或是持续的宏观不确定性将继续制约数字资产的上行空间。
