美國業界領袖呼籲設立金融科技創新監管沙盒

監管沙盒作為一種概念，已經在受控環境中推動創新。它們允許公司測試新的加密產品和服務，同時監管機構觀察並調整法規。英國、阿聯酋和新加坡等地已經建立了沙盒，但美國尚未在聯邦層面建立一個。

BeInCrypto 與 OilXCoin 和 Asset Token Ventures LLC 的代表進行了交談，以了解美國需要什麼來建立聯邦監管沙盒，以及如何統一創新者的分散測試環境。

拼接策略

正如其名，監管沙盒已成為提供受控測試場地的工具。這種環境允許企業家、企業、行業領袖和立法者與新產品互動。

根據政府改革研究所的資料，美國目前有 14 個州擁有金融科技創新的監管沙盒。

其中 11 個是行業特定的，涵蓋人工智慧、房地產、保險、兒童保育、醫療保健和教育等其他領域。

猶他州、亞利桑那州和肯塔基州是這些州中唯一擁有全包式沙盒的司法管轄區。與此同時，除 12 個州外，其他州目前正在考慮立法創建某種創新監管沙盒。

由於加密市場存在時間相對較短，立法尚未完善。雖然州級沙盒使創新者能夠向公眾展示其產品的能力，但由於缺乏聯邦監管沙盒，這些能力受到顯著限制。

聯邦監管的必要性

儘管全州範圍內創建監管沙盒的努力對於創新至關重要，但企業家和企業在跨境發展或在全國範圍內吸引觀眾方面仍面臨限制。

OilXCoin 聯合創辦人 Dave Rademacher 告訴 BeInCrypto：「美國現有的州級監管沙盒為創新提供了一些空間，但其範圍和影響仍然有限。州級運作意味著缺乏規模和一致性，無法為跨多個司法管轄區運營的企業提供有意義的監管明確性。」

區塊鏈和人工智慧（AI）等領域的快速進步增加了不確定性，因為現有法律框架可能不適合這些技術。

Rademacher 補充道：「由於加密貨幣和區塊鏈技術本質上在全球範圍內運作，分散的監管環境使合規變得困難，並為初創企業和機構投資者帶來不確定性。」

同時，監管機構可能因對這些不斷變化的行業缺乏熟悉而難以制定適當的規則。

因此，業界參與者越來越呼籲建立聯邦監管沙盒。這種環境可以成為一個合作框架，填補空白，促進監管機構與行業利益相關者之間的溝通和知識共享。

ATV Fund 董事總經理 Paul Talbert 表示：「在美國實施聯邦監管沙盒有可能顯著增強創新和監管監督，減少跨州監管環境中的不確定性。這樣的舉措可以幫助建立一個以統一性、連續性和有利於創新的環境為特徵的連貫框架。」

根據 Rademacher 和 Talbert 的說法，這項提議將滿足所有參與者的需求。

聯邦監管沙盒的好處

沙盒為創新者提供了一個受監管監督的控制環境，讓他們在不必立即完全遵守可能尚不適合其技術的規則下測試產品。

這也使監管機構能夠獲得區塊鏈應用的第一手見解，促進制定更有知識和靈活的監管政策。

Rademacher 表示：「新創公司應有明確的資格標準來決定其參與資格，而監管機構必須明確目標——無論是專注於完善代幣分類框架、測試 DeFi 應用，還是改進合規流程。」

這也可能幫助美國加強其作為技術創新領導者的地位。

Talbert 補充：「通過簡化、監管確定性和有利環境來促進創新，美國可以顯著加強其在全球金融科技領域的競爭地位。」

儘管美國在建立金融科技創新聯邦框架方面停滯不前，世界其他地區已在這方面取得重大進展。

全球先例

英國金融行為監管局（FCA）於 2014 年啟動了首個監管沙盒，作為創新項目的一部分。此舉旨在提供一個受控環境來測試創新產品。

政府要求 FCA 建立監管流程，以促進基於新技術的金融服務和金融科技，並確保消費者保護。

在英國的帶領下，阿布達比、丹麥、加拿大、香港和新加坡也建立了監管沙盒。

阿聯酋和新加坡尤其在創建聯邦監管沙盒方面取得了進步。

例如，阿聯酋目前有四個不同的沙盒：阿布達比全球市場（ADGM）監管實驗室、DSFA 沙盒、CBUAE 金融科技沙盒和 DFF 監管實驗室。

其重點領域包括數字銀行、區塊鏈、支付系統、人工智慧和自動化運輸。

同時，新加坡金融管理局（MAS）於 2016 年推出了金融科技監管沙盒。三年後，MAS 也推出了沙盒快車，為企業提供更快的市場測試選擇，適用於預定義環境中的某些低風險活動。

Talbert 表示：「英國、新加坡和阿聯酋等地的監管沙盒成功突顯了關鍵屬性的重要性：監管合作、透明流程、持續監控和專用資源的分配。因此，全球越來越多的地區希望複製這些先驅國家建立的框架，以加強其在全球金融科技領域的競爭地位。」

Rademacher 認為，這些地區的創新應促使美國加快進展。

他表示：「與其專注於保持競爭優勢，不如優先考慮收復失地。美國已經落後於阿聯酋和新加坡等地區，這些地區已實施明確的監管路徑，吸引資本和人才。建立聯邦沙盒將是恢復美國在金融創新領域領導地位的重要一步。」

要實現這一目標，美國必須克服某些障礙。

美國監管分裂的挑戰

聯邦和州機構分散的金融服務監管網絡是建立美國聯邦監管沙盒的主要挑戰。

Rademacher 告訴 BeInCrypto：「與其他由單一金融機構監管市場的國家不同，美國有多個機構，包括 SEC、CFTC 和銀行監管機構，每個機構對數字資產的分類和監管有不同的看法。缺乏機構間的協調使得實施統一的沙盒比擁有單一監管機構的地區更為複雜。」

然而，近年來，重要的 SEC 和 CFTC 人士表達了採取更有利於創新的監管方法的興趣。

在 2023 年 9 月，當 Caroline Pham 仍是 CFTC 委員時，她提議啟動聯邦監管沙盒或試點計劃，以保持在創新曲線的前沿。SEC 委員 Hester Peirce 過去也發表過類似的言論。

Peirce 表示：「即使我傾向於成為海灘型而非沙盒型的監管者，沙盒在促進高度監管行業的創新方面已被證明有效。英國及其他地區的經驗顯示，沙盒可以幫助創新者在現實條件下試驗其創新。沙盒可以為較小的顛覆性公司提供進入高度監管市場與大型現有公司競爭的可行途徑。」

然而，國家法規的完整範圍遠超過這兩個實體的權限。

國會與憲法挑戰

任何在美國發展聯邦沙盒監管框架的立法措施都必須經過國會批准。Talbert 強調推動此類倡議可能面臨的幾個潛在憲法困境。

他表示：「這些困境包括與非授權原則相關的問題，這引發了對授權立法權的憲法性質的擔憂；第五修正案正當程序條款下的平等保護考量；由最高條款引發的挑戰；以及根據行政程序法（APA）和司法審查原則的影響。」

為了解決這些複雜問題，國會必須制定明確的法律界限，以確保監管框架既可預測又開放。鑑於當前政府對技術創新的重視，創建沙盒的前景看好。

Talbert 告訴 BeInCrypto：「鑑於國會的當前組成與新行政部門的政治取向一致，這可能是進行監管改革的合適時機。這樣的改革可以促進聯邦監管框架的形成，並加強聯邦機構之間的合作。」

然而，創建聯邦監管沙盒並非一刀切的解決方案。

平衡州自主權與聯邦規範

州的自主權在美國憲法中得到保障。這種保護意味著，即使在國家層面存在監管沙盒，個別州仍有權限制或禁止其轄區內的沙盒。

令人鼓舞的是，大多數美國州已在探索監管沙盒，已實施的州代表了多元的政治觀點。

Talbert 表示：「儘管存在這些障礙，值得注意的是，州監管沙盒的建立歷來超越了黨派政治，兩大主要政黨的代表都認識到建立監管框架以增強其州競爭地位的經濟優勢。」

然而，除了政治阻力之外，還有其他考量需要解決。

塔爾伯特補充：「聯邦監管沙盒可能也會面臨來自既有金融機構的反對，包括銀行，因為他們可能會認為這對其現有商業模式構成潛在威脅。此外，聯邦預算限制可能會妨礙政府支持聯邦監管框架的發展和維護的能力。」

有效的聯邦監管還需要在企業關注和監管責任之間取得平衡。

Rademacher 告訴 BeInCrypto：「兩大風險是過度監管——施加過多限制，削弱沙盒的目的——或監管不足，未能提供有意義的清晰度。如果規則過於嚴格，企業可能會避免參與，限制沙盒的有效性。如果過於寬鬆，則有濫用或監管套利的風險。一個執行良好的聯邦監管沙盒不應成為官僚負擔，而應是一個促進數位資產領域負責任增長的動態框架。」

最終，最佳方法需要不同治理機構、行業利益相關者和兩黨合作的協調。

促進合作 打造成功沙盒

由於近期科技界與聯邦機構之間的溝通緊張，Rademacher 認為營造合作氛圍對於創建功能性聯邦沙盒至關重要。

他表示：「這種方法必須是合作而非對抗的。機構應將沙盒視為實時完善監管的機會，與行業參與者共同制定促進負責任創新的政策。銀行監管機構和財政部的參與也可能有助於確保數位資產以負責任的方式融入更廣泛的金融系統。」

要實現這一目標，需要兩黨合作來協調監管目標並設置明確界限。行業與立法者和監管機構的合作對於展示沙盒如何促進負責任創新同時保護消費者至關重要。

Rademacher 總結：「其成功最終取決於它是否能作為創新與監管之間的橋樑，而非增加複雜性的另一層。」