美国截至 12 月底当周初请失业金人数大幅下降，进一步彰显劳动力市场韧性，同时也使 2026 年提前降息的预期变得更加复杂。
截至 12 月 27 日当周，美国初请失业金人数降至 19.9 万，创下自 11 月底以来新低，远低于市场预期的 22 万。前一周数据则上修至 21.5 万，使得本次下降幅度更加显著。
整体来看，数据显示裁员规模依然有限。尽管招聘放缓、融资成本上行，企业依然选择留住员工。
这一趋势支撑了美国经济正逐步降温而非陷入衰退的观点。
因此，本期报告削弱了尽快采取宽松货币政策的理由。在劳动力市场压力不大的背景下，美联储无需急于行动，尤其考虑到通胀仍高于目标水平。
这与美联储 12 月议息纪要中的观点高度一致。多位政策制定者承认劳动力市场有所放缓，但强调裁员并未明显加速。
部分官员认为，“维持当前利率区间一段时间”是适当的做法，以便进一步观察经济数据表现。
此外，通胀依然是关键制约因素。初请失业金人数维持低位，意味着工资水平稳定，尤其是在服务业领域，这将延缓美联储实现 2% 通胀目标的进程。
会议纪要指出，通胀“过去一年内并未接近 2% 目标”，凸显美联储的谨慎态度。
综合来看，当前数据使 2026 年初降息的概率进一步降低。虽然市场早已排除 1 月降息预期，但最新的劳动力数据意味着 3 月降息也难以成为定局，除非通胀出现更明确的降温信号。
美联储明显更加倾向于等待，而不是陷入过早启动宽松周期的风险。
对加密市场而言，这一宏观环境颇具挑战。比特币近期难以重新积聚上涨动能，主要因“高利率维持更久”导致实际收益率居高不下，流动性也持续承压。
强劲的就业数据使加快政策宽松的主要理由之一不再成立。
展望未来，加密市场短期走势或将继续受宏观经济数据影响。除非就业市场出现明显疲软，或通胀数据显著回落，否则美联储大概率将在第一季度大部分时间内维持按兵不动的立场。
这一政策立场有可能在 2026 年开局阶段持续对风险资产构成压力。
