美国参议院再次推迟备受期待的加密市场结构法案审议，该法案最终表决将延期至 2026 年初。由于内部存在重大分歧，立法时限已至，未能就核心条款达成共识。
此番延期，令在美运营的加密交易所、项目发行方及机构投资者持续面临监管不确定性。
该法案基于众议院已通过的数字资产市场明晰法案（CLARITY Act），旨在厘清数字资产监管体系。法案提出，将监管职责正式划分于美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间。
然而，关于监管权限、去中心化金融（DeFi）监管及用户保护等议题，始终未能弥合分歧，导致进展受阻。
参议院谈判小组长期难以协调银行委员会与农业委员会的不同立场。上述两大委员会分别负责 SEC 和 CFTC 事务，且均主张对加密现货市场拥有监管权限。
最终，议员们未能在本届会议结束前，就法案文本达成双方认可的最终共识。
DeFi 监管成为主要争议焦点之一。部分参议员主张，对不存在中心化控制方的去中心化协议予以豁免。
另有议员则警告称，过于宽泛的豁免条款恐将削弱执法效力，并造成监管漏洞。
消费者权益保护组织也加入反对声音，认为法案框架将权力从 SEC 转移，可能在多起加密行业剧烈动荡之后进一步削弱投资者保护。
上述压力促使法案不断修订，谈判进度被进一步拖慢。
尽管表决推迟，该法案仍与其他已获通过的加密立法有明显差异。例如，GENIUS 法案仅聚焦于稳定币，而市场结构法案则针对整个加密交易领域进行监管布局。
法案拟定了针对加密交易所、经纪商、托管服务商、代币发行方等各类市场参与者的统一联邦监管框架。
此外，该法案较以执法为主导的监管模式更进一步。它引入了正式的资产分类标准，减少以法院判决界定代币属性的依赖，力求明确区分证券与大宗商品。
立法者表示，这一立法路径有望以法律条文取代现有的监管模糊状态，带来更清晰的合规基础。
