VanEck 最近的 ETF 申请再次引发了关于长期投资者更应关注质押收益还是价格表现的讨论。
这家一直走在数字资产交易所交易基金（ETF）前沿的公司，向美国证券交易委员会（SEC）提交了首个完全由流动性质押代币（LST）JitoSOL 支持的现货 Solana ETF 申请。
分析师讨论质押收益与价格走势如果获批，VanEck JitoSOL ETF 将成为美国首个 100% 由 LST 支持的 ETF。这将标志着质押产品机构化的新阶段。
这一消息立即引发了分析师之间的讨论。尽管社区情绪表现出乐观，但有用户指出，自 Solana 推出以来，质押的 SOL 表现优于以太坊、Solana、比特币和质押以太坊。
在此背景下，研究员 Tom Lombardi 质疑 JitoSOL 的质押收益对 Solana 价格的影响。
更具体地说，这位分析师强调了短期价格动量与长期质押收益之间的不匹配或潜在脱节。
“SOL 一天内上涨 13.6%。质押收益一天内为 0.02%。那么，收益为何重要？”Lombardi 表示。
然而，VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，投资者应关注质押的长期复利优势，而非即时的价格影响。
“在 50% 的回撤中，6% 的收益率无法拯救你。但当 SOL 回到历史高点时，质押者远超盈亏平衡点，而非质押者则不然。这就是复利的无声力量。总是被忽视。为你的投资组合做好回撤和稀释的准备，”Sigel 发文表示。
与此同时，这场辩论显示出更广泛的分歧。一方面，短期交易者关注价格波动。
另一方面，资产管理公司以及其他投资者越来越关注复利收益，以此作为市场周期中的风险缓冲。
SEC 是否为 LST ETF 开绿灯专注于Solana的质押协议 Jito 在提交 JitoSOL ETF 申请时表示，这是经过近一年的努力后取得的里程碑。
“此次申请是与 SEC 工作人员合作 8 个月以来的成果，旨在为流动性质押代币建立明确的监管框架，”团队在公告中表示。
SEC 的 2025 年指导意见将 LSTs 视为代表质押资产及其奖励的技术凭证，这有效地清除了合规障碍。
Jito 强调，ETF 的优势包括流动性纪律、投资者友好的经济性、清晰的净资产值（NAV）机制以及更紧密的网络对接。值得注意的是，这些都是赢得机构信任的关键要素。
“我们一直认为 100% 质押的 ETF 将为投资者提供最佳产品，我们很高兴看到 VanEck 在这方面的推进，”Jito Labs 的联合创始人兼 CEO Lucas Bruder 写道。
对于 VanEck 来说，JitoSOL ETF 是将质押经济学引入受监管框架的一部分策略。该金融工具在新兴区块链基础设施与传统分配者之间架起了桥梁。
随着 Solana 作为机构级区块链的影响力不断增强，该 ETF 可能提供结合收益、流动性和合规性的投资机会。
无论投资者最终是优先考虑质押收益还是纯粹的价格走势，此次申请表明基于质押的产品正稳步进入受监管的主流市场。
