美國大型投資者在2025年底減少了比特幣ETF的持股，而新的分析顯示，賣出主要來自少數特定群體，而非整個市場。
彭博情報公司分析師分享的數據顯示，13F 申報者——向美國證券交易委員會（SEC）報告季度持股的大型機構——在2025年第四季淨賣出比特幣 ETF，減少了近16億美元的風險敞口。
最大減幅來自投資顧問和對沖基金，這兩大持有人類別。
13F 申報者賣出了他們的比特幣股票
13F申報者是大型美國資金管理機構（通常擁有超過1億美元的合格資產），必須每季申報持倉。這些申報文件顯示季度末的職位快照。
這些公司報告的 比特幣ETF持股 在第四季低於第三季。換句話說，他們減少了 ETF 的股份，而不一定是直接在交易所賣出實體比特幣。
這也解釋了為什麼比特幣即使在短期反彈期間 仍持續承受壓力 。ETF流量數據顯示，近幾週每日多次外流，包括二月數次大幅紅日。
誰賣得最多
類別層級數據顯示，最大淨減量來自以下來源：
- 投資顧問： 約-21,831 BTC
- 對沖基金經理： 約-7,694 BTC
其他類別，如券商和銀行，也降低了曝險。
然而，部分集團增持股份，包括控股公司及政府相關實體。
這並不代表「所有機構都轉為看空」。許多公司使用 比特幣 ETF 進行對沖、套利或短期交易，而不僅僅是長期投注。
然而，更廣泛的訊號是明確的。大額資金持倉減弱，這與近期ETF外流趨勢相符。
在每日 ETF 流量穩定並轉正數超過幾個交易日之前，比特幣可能仍處於脆弱的緩解反彈階段，而非完全復甦。
