华尔街的悲观情绪愈发浓厚，多项指标均显示出市场加速转向空头。CNN 股市“恐惧与贪婪指数”已暴跌至 9，处于极度恐惧区间。
这创下自去年 11 月以来新低，显示投资者情绪明显恶化。
The Kobeissi Letter 整理的数据还显示，多个资产类别的空头头寸同步攀升至高位。
罗素 3000 指数成分股的中位数空头比例升至4.3%，创下过去 15 年新高。这一水平比 2022 年熊市峰值高出整整 1 个百分点。
能源板块的空头情绪更为极端。State Street 能源精选板块 SPDR ETF（代码：XLE）的空头比例已飙升至自2008 年金融危机以来最高水平。
“该板块的空头头寸在过去几周翻番，创下本世纪最迅猛增长纪录。”Kobeissi Letter 在帖子中表示。
此外，State Street SPDR 标普 500 ETF Trust（SPY）的看跌期权成交量激增至 860 万份合约，为自2025 年 4 月““解放日”关税冲击”以来的最高水平。
The Kobeissi Letter 还指出，杠杆多空 ETF 交易量之比已降至约 1.1。
“这意味着杠杆做空 ETF 的交易活跃度已基本与杠杆做多 ETF 持平。”分析师指出。
值得注意的是，该比率在去年 10 月曾高达 3.0，当时市场多头情绪浓厚。如今，这一数值已逼近 2022 年熊市以及 2020 年疫情时期的低点。当时，投资者普遍押注行情将进一步下跌。
“相比之下，该比率在 2008 年金融危机底部曾跌至 0.4，意味着做空 ETF 的交易量大约超过做多 ETF 交易量 150%。”《神户信函》（Kobeissi Letter）指出。
当市场情绪、空头持仓、期权对冲与 ETF 资金流均出现极端读数时，往往引发逆向思考——极端单边的仓位布局，使市场历史上易于出现方向性的快速反转。
然而，当前地缘冲突持续升级，宏观阻力日益加大，在这样的背景下，这一历史规律能否仍然适用，尚难断定。
