黄金周一再度下跌 2%，当前交投于 4,400 美元附近，回到了 2025 年底的水平。过去三周的猛烈抛售已彻底抹去了 2026 年初黄金积累的全部涨幅。
伊朗战争不仅引发了油价大幅波动，也彻底颠覆了此前推动黄金上涨的市场逻辑。
作为传统避险资产，黄金通常在全球局势动荡时受到投资者青睐。然而，本轮冲突伴随着原油市场的剧烈震荡，令市场格局彻底改变。
油价飙升推动全球通胀压力加剧。此前市场普遍预计各大央行将在今年降息，如今却转为按兵不动，甚至有声音讨论加息。一旦利率走升，债券收益上行，而“无息资产”黄金相较之下吸引力明显下降。
美元同样在战争爆发后显著走强。由于黄金以美元计价，汇率走高导致美国以外买家购金成本上升，从而压制全球需求，令金价承受持续下行压力。
黄金还面临趋势性压力。2025 年，黄金累计上涨 64%，并于 1 月首次突破 5,000 美元大关，如此涨势吸引了大量投机资金。然而，市场情绪一旦逆转，投机者往往会率先抛售离场，这一幕正如期上演。
黄金已连跌八个交易日，单周跌幅高达 12%。年内涨幅迅速收窄，目前不足 2%。
周一金价曾短暂反弹至 4,500 美元上方，但很快回落至 4,400 美元下方。RSI 指标跌破 30，已进入超卖区间。部分交易员认为此时或存低吸机会，但也有观点提示风险尚未释放完毕。
当前 4,300 美元区间成为关键支撑位，如若失守或将引发新一轮抛售。尽管华尔街多数机构仍将年底目标定在 5,000 美元以上，但这些预测已在悄然经受市场重新评估。
