步入 2026 年后，$ETH 虽然表现强劲开局，但近期却面临下行压力，过去 24 小时内价格下跌近 3%。
针对当前走势，有分析师指出，$ETH 必须突破一项关键的看跌信号，方有望确认突破 3 300 美元关口。
据 BeInCrypto 市场数据显示，$ETH 在 2025 年全年收跌 10.9%。但进入新的一年后，多根阳线开始主导走势图，自 1 月 1 日至 1 月 6 日，$ETH 累计上涨 11.3%。
不过，自周三起，$ETH 走势明显回调。在过去的一天里，这一市值排名第二的主流加密货币跌幅约为 3%。
截至发稿时，$ETH 报价为 3 113 美元。此次下跌也反映了整体市场的低迷——加密货币总市值在同一时期内下滑逾 2.2%。
近期，CryptoOnchain 分析指出，$ETH 价格走势与其链上需求之间出现了显著的看跌背离。分析师强调，Coinbase 溢价差指标出现大幅恶化。
数据显示，其 14 日简单移动均线跌至 -2.285，创下自 2025 年 2 月初以来的最低水平。CryptoOnchain 认为，这反映出美国机构投资者对 $ETH 的需求在持续走弱。（延伸阅读）
Coinbase 溢价差用于衡量 Coinbase（美国机构主要交易平台）与币安（全球零售交易主阵地）间的价格差异，从而反映美国机构投资情绪与全球散户的互动动向。
“这种持续的负溢价清楚说明，相较于币安，在 Coinbase 上的抛压——或者更准确说，是买盘缺失——明显更为强烈。”报道指出。
该分析师补充称，历史上以太坊的持续上涨，往往伴随着 Coinbase 上现货溢价的出现。目前溢价为负，表明机构投资者在当前价位大多保持观望。
“链上数据持续疲软，$ETH 价格始终难以突破 3,300 美元的强阻力区……在 Coinbase 与币安价差再次转正，并且美国现货市场真正需求回归之前，$ETH 有效突破 3,300 美元阻力位的概率依然较低。”CryptoOnchain 表示。
以太坊现货 ETF 持续净流出，进一步反映出市场需求低迷。去年 11 月，这些 ETF 迎来单月最大规模资金流出，净流出总额达 14.2 亿美元。12 月净流出额又增加了 6.168 亿美元。
根据 SoSoValue 数据显示，1 月 7 日，以太坊现货 ETF 录得 2026 年首个资金净流出，单日流出金额高达 9,845 万美元。同日，比特币与 XRP ETF 也出现资金流出，显示整个赛道近期表现普遍乏力。
尽管整体需求承压，投资机构的关注度并未完全消退。据 BeInCrypto 报道，1 月 6 日，摩根士丹利已经向美国证监会（SEC）递交了以太坊现货 ETF 的 S-1 文件，此前该行也曾申请过与比特币和 Solana相关的 ETF 产品。
此外，从技术面来看，不少市场观察者依然看好 $ETH 后市。一位分析师指出，以太坊日线图中出现“隐性看涨背离”并在关键支撑位企稳，如果该支撑有效，有望进一步推动价格上行。另一位交易员则提到布林带明显收窄，提示市场或将迎来较大波动。
机构数据偏空与技术信号看多形成鲜明对比。一方面，Coinbase 溢价差与 ETF 资金流出现象显示机构整体偏于谨慎；另一方面，主流技术面结构则预示 $ETH 有望继续走强。最终哪一因素将主导市场走向，或将在未来几天更加明朗。
