作为仅次于 $XMR 和 $ZEC 的第三大隐私币，$DASH 近期正面临诸多风险，而这些风险或许被众多持有者所忽视。当前，社区对隐私币的讨论趋于积极，正掩盖着其中潜藏的警示信号。
这些信号可能是重要的预警，因其有可能重演历史模式，导致 $DASH 持有者遭遇损失。
首先，长期沉寂的 $DASH 代币在 2025 年 11 月出现大规模重新激活。这一变化显示持有者行为发生转变。大量老币的重新流通，往往是在早期投资者和长期持有者于市场高点附近开始抛售时发生。
Coin Days Destroyed（CDD，币日销毁）指标可以追踪这类行为。该指标将代币数量与其保持未动状态的时长相乘。当该数值激增时，通常意味着大量“沉寂供给”正流回市场。
从历史上看，主流加密货币市场中，CDD 的大幅上涨常常出现在关键价格顶部附近。
“$DASH 中长期未动的代币在 11 月被大量激活，但此后相关活动明显下滑。从历史经验看，沉寂供给的大规模异动多发生在周期顶部附近。”João Wedson 表示。
相关激活活动的持续走低，并不等于风险减小。分布阶段通常会持续数周乃至数月，而非几天。这为大额持有者逐步悄然减持提供了时间。但从长期看，也会对币价形成显著的下行压力。
第二个风险源自 $DASH 供应的高度集中。目前，排名前 100 的 $DASH 富豪地址已控制了超 41% 的总供应，创下近年来最高水平。相关数据来自 Bitinfocharts。
数据显示，自 $DASH 于 2017 年 12 月创下历史新高以来，当前市值集中度已从 15.5% 持续上升。
高供应集中度在大额投资者信心充足时，能够为市场带来相对稳定。主要持币方有能力承接波动，并长期锁定仓位，为币价带来支撑。
然而，过度集中同样蕴含巨大风险。当少数地址掌控大量流通供应时，其操作行为极易左右市场走势。鲸鱼投资者若同时或分散抛售，极有可能冲击订单簿，导致币价剧烈下跌，进而引发衍生品市场的连锁反应。
第三项风险源自 $DASH 衍生品市场未平仓合约（Open Interest）的激增。
尽管 $DASH 当前价格仅为去年 11 月的一半，约为 150 美元，未平仓合约规模却已突破 1.8 亿美元。这一数据较去年 11 月翻了一倍，并刷新了历史峰值。
这一趋势反映出 $DASH 交易者正处于前所未有的高杠杆暴露水平。在这样的市场环境下，极易引发大规模强平，波动风险也可能传导至现货市场。
此外，BeInCrypto 近期报道指出，资本正加速流向体量较低的隐私币，这也显示出投资者对大市值资产的预期正在减弱。这一趋势或将持续影响 $DASH 的上涨动能，因此其能否维持上涨尚存较大不确定性。
