自 10 月中旬以来，受衍生品市场广泛去杠杆影响，众多山寨币出现大幅回调。 然而，分析师指出，多项指标现已显示山寨币或正形成企稳区间，并为 11 月的短期反弹做准备。
这些信号具体是什么？下文将逐一解析。
截至 10 月底，市场的 恐惧与贪婪指数 为 29，显示恐惧情绪仍在延续。 自 10 月 11 日的大规模强平事件 以来，这种情绪已连续 3 周未见明显缓解。
恐惧情绪令投资者迟疑观望。 积极的一面是，多数山寨币已在区间内企稳，未再创出更低低点。
有数据支撑这一判断。 据以发布 Swissblock 机构级报告而知名的 Altcoin Vector 表示，OTHERS/$BTC 图表（指剔除前 10 大币种后，其余山寨币相对 $BTC 的估值）在 9 月从 0.14 上方急挫至 10 月的 0.12 下方。
不过，该图表目前已转入“企稳”阶段，意味着价格开始在相对稳定的区间内来回震荡。
以 $WIF/USD 为例，其走势与上述广泛趋势高度一致，具有代表性。
“如果企稳区间能够守住并转化为支撑，山寨币可能迎来短期反弹；不是山寨季，而是有助于释放下行压力的阶段性修复行情。”Altcoin Vector 指出。
基于这一谨慎判断，Altcoin Vector 仅预计 11 月会出现一波阶段性修复行情。 不过，另一些分析师更为乐观，暗示有机会迎来真正的“山寨季”，并可能伴随强势突破。
基于同一张 OTHERS/BTC 图表，MN Fund 创始人兼宏观经济分析师 Michaël van de Poppe 表示更偏多的观点。他称，这是当下市场最有参考价值的图表之一。
van de Poppe 指出，山寨币当前被明显低估，估值水平可与以往市场底部相提并论，例如 2016 年 Q4 与 2020 年 Q1。
这两个历史阶段之后均出现了大幅反弹。2017 年，市场开启了爆发式山寨季，期间 $ETH 及其他山寨币一度飙涨数百倍。2020–2021 年，疫情之后也迎来了一轮全面牛市。
与此同时，分析师 Javon Marks 关注了 “Others Dominance” 图表的相对强弱指标（RSI）。该图用于衡量非前 10 大山寨币相对于整个加密市场的市占率。
Marks 指出，OTHERS.D 首次进入历史性的极度超卖区间——在月线 RSI 上创下有记录以来最深的超卖读数。
“当市场处于超卖状态时，往往意味着价格下跌‘过头’，卖方动能已接近枯竭，随时可能出现反弹或趋势反转。”Marks 解释称。
知名分析师 Ted 也持类似观点，称“一轮漂亮的牛市”可期。
因此，多位头部分析师预计，山寨币在接下来一个月存在修复机会。历史上，山寨季往往在 11 月前后开启。
然而，当前市场情绪依旧偏谨慎。Altcoin Season 指数仍低于 50，投资者的恐惧情绪仍未消散——即便美联储已开始降息。这与以往周期的环境截然不同。
