比特币本周跌破 90,000 美元，原因在于清算压力、ETF 需求疲软以及宏观经济不确定性的共同作用。
此次下跌抹去了此前尝试重新夺回 94,000–95,000 美元区间的涨幅，这是本月的第二次重大下跌。
触发点是一系列被迫的多头清算。在 24 小时内，几乎 5 亿美元被清算，其中约 4.2 亿美元为多头头寸，超过 14 万名交易者遭遇清算。
ETF 资金流入未能吸收这些抛售压力。贝莱德的 iShares Bitcoin Trust连续六周录得资金流出，总计超过 28 亿美元。
12 月 3 日，美国 ETF 净流入降至仅 5900 万美元，显示出机构需求的减弱。
宏观经济背景变得不利。日本央行暗示可能加息，这对支撑全球风险资产的套利交易流动性构成威胁。
交易者在美国个人消费支出（PCE）通胀数据发布前减少风险，令比特币进入 91,000–95,000 美元的谨慎盘整模式。
最新的美国 PCE 数据基本符合预期，显示核心通胀降温，但仍高于美联储的目标。
市场反应谨慎，认为当前数据表明通胀仍在缓解，但减速不足以确保央行迅速降息。
企业信号加剧了恐慌情绪。MicroStrategy 警告称可能出售比特币，如果其财政估值比率减弱，导致其股票下跌 10%。
随着能源成本上升，算力下降，高成本的矿工开始抛售 $BTC 以保持生存，矿工压力增大。
链上数据流显示出分裂的市场情绪。Matrixport 从币安转移了超过 3800 枚 $BTC 到冷钱包中，表明长线持有者正在积累。
然而，分析师估计，目前价格下约有四分之一的流通供应量仍处于亏损状态。
社交平台上的交易者们对市场动向是自然现象还是人为操控展开了激烈讨论。市场分析师大多归因于过度杠杆、流动性不足和宏观对冲，而不是协调的价格干预。
另有观点持长期乐观态度，引用摩根大通为 2026 年设定的 $170,000 价格模型。
比特币目前交易在一个关键的转折点附近。若价格位于 $90,000 至 $86,000 之间的清算点将使市场在未有新的 ETF 资金流入或宏观压力缓解时变得脆弱。
若要确认复苏动能，价格需重新回到 $96,000–$106,000 的水平以上。
暂时来看，市场仍然充满波动。比特币价格经历了下跌、反弹和再次下跌的过程——交易者正密切关注下一次决定性的市场行动。
