比特币近期攀升至历史新高的表现可能并不像看起来那么强劲。一份新报告显示，尽管 $BTC 价格飙升，但其网络上的活跃地址数量却在下降。这表明该币种的市场价格与链上活动之间存在负面背离。
参与度的疲软可能导致价格回落至 120,000 美元区域。
在一份新的报告中，化名为 CryptoOnchain 的 CryptoQuant 分析师指出，$BTC 攀升至 125,708 美元的新高似乎更多是由投机交易活动推动，而非市场的广泛热情。
该分析师研究了比特币网络上的用户活动，发现“价格与活跃网络地址数量之间存在负面背离”。
根据报告，尽管这枚加密之王的价格在攀升，但其活跃钱包地址的日均数量（14 天移动平均线）“正接近自 2020 年 4 月以来的最低水平”。
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分析师对此现象的评论如下：
“传统上，持续的价格上涨应伴随着网络活动的增加，因为这表明新用户的涌入和有机需求的增长。在价格上涨的同时该指标下降，可能表明近期的上涨更多是由衍生品交易、金融杠杆以及少数大玩家的活动推动，而非广泛的公众参与。”
这意味着，尽管 $BTC 价格创下新高，但实际上在链上交易的独立用户数量减少，这显示出牛市不稳定。当前趋势增加了市场情绪转变时出现急剧回调的风险。
比特币期货未平仓合约的增加也证实了这一看跌前景。据 Coinglass 数据显示，目前未平仓合约总额达到了年内高点 921.4 亿美元，自 10 月 1 日以来增长了 10%。
未平仓合约指的是尚未结算或关闭的期货或期权合约的总数量。
从历史上看，在价格上涨期间，期货未平仓合约的快速增加通常与市场过热有关。当过多交易者以高杠杆进入市场时，即便是小规模的清算也可能引发大幅回调，使比特币面临回调风险。
根据 CryptoOnchain 的分析，这一趋势是一个“警告”。
“如果网络活动未能与价格同步增长，那么价格可能缺乏强有力的基本面支撑来维持当前水平，局部价格回调的风险将增加，”分析师补充道。
在这种情况下，如果基础需求继续下降，$BTC 可能会回落至 120,090 美元。
然而，如果比特币网络上的用户参与度上升，这一看跌预测将被否定。若有新买家进入市场，他们可能推动 $BTC 再次挑战历史高点并尝试突破。
