韩国最大的加密货币交易所 Upbit 正在积极扩展其上币列表，9 月份几乎每天新增一个代币。分析师表示，此策略旨在保护其在国内的市场主导地位，因为竞争对手 Bithumb 已将差距缩小至 5% 以内。
在这场竞争中，下架代币的数量也创下新高，引发了对投资者保护的担忧。
Upbit 增加上币维护市场领先周三，Upbit 上线了 Linea（LINEA）。最近，Upbit 还新增了 Pump.Fun（PUMP）、Holoworld AI（HOLO）、OpenLedger（OPEN）、Worldcoin（WLD）、Flock.io（FLOCK）和 RedStone（RED）。在短短 11 天内新增了 7 个代币，已超过其 8 月份的总上币数量。
Upbit 传统上采取较为保守的上币策略，相较于竞争对手。然而，据当地媒体报道，随着 Bithumb 开始缩小市场份额差距，Upbit 已经改变了这一策略。
例如，WLD 之前在Bithumb、Coinone 和 Korbit 上交易，一周内价格翻倍，使 Bithumb 的市场份额在周二达到 46%。Upbit 迅速反击，于晚上 7 点宣布上线 WLD，并在两小时后开始交易。
根据韩国加密货币交易所联盟（DAXA）的数据，截至 8 月底，Bithumb 上市了 406 个代币，约为 Upbit 的 260 个的 1.5 倍。CoinGecko 的数据显示，Bithumb 的市场份额为 46%，而 Upbit 为 50.6%。
这两家交易所长期以来主导着韩国的加密市场。Bithumb 曾在 2023 年底通过零手续费交易活动短暂超越 Upbit，但很快失去了领先地位。分析师指出，目前的挑战更为严峻，因为 Bithumb 的增长并未依赖特殊促销活动。
2025 年 1 月至 8 月，Upbit 的日均交易量达到 32 亿美元（₩4.4 万亿），Bithumb 则为 12 亿美元（₩1.6 万亿），总计 44 亿美元（₩6 万亿）。这一数字几乎是去年同期 22 亿美元（₩2.9 万亿）的两倍。
上市竞赛引发投资者保护担忧行业专家警告称，激烈的代币上市竞争可能会削弱尽职调查。加速审核可能导致批准不符合要求的资产。仅在 2025 年下半年，韩国五大韩元交易所就下架了 25 种代币，其中许多代币的上市时间不到一年。
Upbit 在增加上市的同时也加大了下架力度。2023 年下架了 10 种代币，2024 年为 3 种，而 2025 年前八个月则下架了 11 种，创下最高纪录。Bithumb 在同期分别下架了 26、19 和 20 种代币，年均下架约 20 种。Upbit 的下架比例从 8% 上升到 24%，而 Bithumb 则从 24% 降至 21%。
一位要求匿名的行业官员表示：“由于韩国市场仅限于现货交易，上市扩张已成为唯一的竞争工具。更严格的监管反而加剧了上市竞争，削弱了投资者保护。”他指出，韩国的法规限制交易所只能进行现货交易，禁止衍生品和其他产品。
