比特币接近历史高点现货交易量为何下降

比特币近期一直在其历史高点（ATH）附近交易，过去两个月内价格保持在 100,000 美元以上。然而，现货交易量并未随之上升。与以往的牛市不同，这一价格水平并未引发交易活动的激增。

这一背离现象引发了投资者的担忧。来自 CryptoQuant、Glassnode 及其他市场数据来源的最新分析为这一异常趋势提供了关键见解。

根据 CryptoQuant 的 Dan 的说法，市场目前处于“冷却”阶段，没有过热的迹象。

图表显示，每个圆圈的大小代表交易量，而颜色则表示该交易量的增长率。交易量的下降表明市场正在冷却。中性市场没有明显变化，而交易量的快速增加可能表明市场过热。

目前，代表冷却的绿色圆圈在图表中占据主导地位，即便比特币接近其历史高点。这表明缺乏投机狂热。Dan 强调，这一阶段需要耐心。

“目前，比特币接近其历史高点，但市场显示出冷却趋势，没有过热迹象。要突破历史高点，可能需要宏观经济催化剂，如降息或监管放松。然而，市场已经建立了稳定的基础。因此，耐心策略、关注重大市场事件并等待机会似乎是可行的，”Dan 指出。

此外，Glassnode 的第 25 周报告也与 CryptoQuant 的评估一致。报告指出，与 2024 年第二季度和第四季度的历史高点行情不同，最近突破 100,000 美元的上涨并未伴随现货交易量的相应增长。

这反映出缺乏投机强度——这是以往牛市中常见的一个关键特征。

相反，Glassnode 表示，积累策略可能是当前价格上涨的驱动力。长期投资者似乎选择持有比特币，而不是为了获利而出售。

“当前现货交易量为 77 亿美元，显著低于本轮牛市早期观察到的周期性峰值。这种差异进一步强调了投机强度的缺乏，突显出市场的犹豫不决，并强化了整合的叙述，”该报告指出。

另一个关键因素是比特币的流动供应量正在下降。

根据 Glassnode 和其他来源的数据，目前只有约 25% 的比特币总供应量仍然是流动的。剩余的 75% 由流动性较差的实体持有——通常是长期持有者或机构，他们无意出售。

“比特币流动性较差的供应量持续攀升，并达到历史新高。只有 25% 的比特币供应量仍然是‘流动的’。供应冲击将是残酷的！” Coin Bureau 的联合创始人 Nic 表示。

这可能导致供应危机。市场上可用的币减少，即使是适度的需求也能推动价格上涨。这有助于解释为什么比特币在现货交易量没有激增的情况下仍接近历史高点。

现货交易量的下降可能表明散户投资者的 FOMO（害怕错过）情绪缺乏，而这种情绪曾推动了之前的牛市周期。相反，这可能表明市场正在从短期投机转向长期价值投资。

然而，如果没有利率下调或技术突破等宏观经济催化剂来增强市场信心，比特币的价格可能会停滞不前。