受伊朗局势影响，投资者加速涌向避险资产，韩元兑美元汇率周一跌至 1,511，创下自 2009 年 3 月以来新低。
美元强势上扬已成现实——但韩国加密市场上的 泡菜溢价实际上已悄然回落至历史低位。
首尔外汇市场当日开盘报 1,504.9 韩元，日内一度升至 1,511.8 韩元。自 3 月伊朗冲突爆发以来，美元指数已从 97 区间中段攀升至接近 100 水平。
伊朗封锁霍尔木兹海峡推高了国际油价，进一步加剧了韩元的通胀压力。外资投资者早盘净卖出 KOSPI 指数股票 3357 亿韩元，触发了年内第六次熔断机制。
长期以来，韩国散户投资者一直将 USDT 视为美元的便利替代品。在韩元贬值与加密市场波动期间，USDT 通常会溢价成交。泡菜溢价作为市场情绪风向标，在去年 10 月市场恐慌时 Bithumb 平台一度高达 7.47%。彼时，投资者为了在行情剧烈波动时布局 $BTC 及主流币，会优先买入 USDT 作为“桥梁资产”。
据韩国最大交易所 Upbit 显示，USDT 当前兑韩元汇价约为 1,503 韩元，较美元现汇价格低约 0.5%。以往在美元走强阶段，韩国散户购买 USDT 时通常愿意支付溢价，将其视作“美元替代品”。
但此次形势已出现逆转。地缘政治风险上升，市场投机热情降温，USDT 作为交易媒介的需求大幅减弱。投资者选择直接配置美元及挂钩美元的传统资产，而非继续持有稳定币。
因此，韩国市场罕见出现 “USDT 贴水”，即稳定币兑韩元的价格低于其锚定汇率，意味着加密市场并未参与当前避险资金流，脱离了传统外汇市场的主流趋势。
目前，特朗普（Donald Trump）对伊朗就霍尔木兹海峡下达 48 小时最后通牒，伊朗方面则声称不排除永久性关闭。市场普遍预计，韩元的承压局面短期内难以缓解。
