多年来， 加密货币市场一直存在显著的差距。DeFi 实现了开放透明的交易体系，而绝大多数价格发现依旧在中心化交易所内完成。根本原因在于基础设施层面。大多数区块链专注于应用运行，并未兼顾高速交易所需的支持。订单簿、极窄点差和实时对冲模式都对执行速度和成本提出高要求，而如今，这种性能已经成为市场的“标配”。
如此巨大的交易量，基础设施的瓶颈便一目了然。根据 DeFiLlama 数据，目前去中心化永续合约市场的日成交量已达 200 亿至 300 亿美元区间，月均总量则经常因行情而逼近 1 万亿美元。
随着这一趋势愈发加速，主打超低延迟与高吞吐性能的以太坊高性能二层网络 MegaETH 已正式上线。2 月 17 日，首批重点应用之一的 World Markets 正式上线该二层主网——这是一家将现货交易、永续合约和借贷服务集于一体的去中心化交易平台，所有操作均可在单一账户下统一管理。
作为该链生态首批完整型交易平台之一，World Markets 实际上成为了性能型区块链能否承载机构级市场结构的首个试金石。
回顾 DeFi 第一波浪潮，核心焦点曾在于可组合性。各类协议互相叠加，流动性不断在 AMM 间迁移，借贷市场也取得飞速发展。
然而，严肃的加密交易本质上与“挖矿”完全不同。
订单簿交易需要持续的高频更新，做市商需要可预期的手续费，高频交易者更需与中心化场所毫秒级对齐的执行速度。在引入杠杆的情况下，即便微小的效率损失也会被迅速放大。
这正是许多通用型公链面临困境的根由。
像 Base、Arbitrum 等网络在网络拥堵时，Gas 费用波动极为剧烈。对于普通的兑换或 NFT Mint，稍高延迟尚可忍受，可一旦涉及杠杆衍生品管理，延迟带来的影响便不可忽视。
World Markets 创始人 Kevin Coons 直言不讳：
“目前还没有哪家通用型公链上的 DEX 能取得成功，原因无外乎两点——Gas 费和速度。Gas 成本最高甚至可达中心化交易所的 100 倍。Gas 成本过高迫使做市商无法提供窄点差，因此链上交易平台在与币安等中心化交易平台竞争时毫无优势，直到现在。”
无论是否完全认同“高达 100 倍”的说法，核心观点都明确传递：极窄点差、高速撮合并非可选项，而是加密资本市场的基石。
Coons 进一步补充道：
“速度确实极为重要。与币安等中心化平台保持同等响应水平，是链上价格发现能否实现的基础。MegaETH 也是首个真正具备实现链上价格发现能力的公链。”
这背后揭示出一个趋势：去中心化市场若想与中心化交易所抗衡，除了透明度外，效率同样至关重要。
MegaETH 与以往以太坊扩容方案选择了截然不同的定位策略。
该项目并未仅仅聚焦于降低 Gas 费用，而是更强调接近中心化系统的高性能表现，目标是实现极高吞吐量和极低确认时间。在主网启动前，项目方曾公开展示过处理数十亿笔交易的压力测试记录。
官方文档及生态相关材料均突出强调了在订单簿、链游等对延迟极为敏感的场景下的执行速度。
这一思路也与当前市场趋势相符。另一个聚焦于交易的链上项目 Hyperliquid，已成为最活跃的合约永续交易平台之一，日成交量频繁突破数十亿美元。
整体来看，市场愈发青睐为交易场景量身打造的基础设施。尽管通用型公链依然存在，但资本市场正逐步向专为金融吞吐量设计的环境转移。
World Markets 正是在此背景下选择了统一保证金的结构设计。
区别于传统做法，World Markets 不再要求用户在现货、合约及借贷等不同市场间划分资金，而是将所有资产统一归集到单一投资组合管理。
从表面上看，这一模式并不复杂，但实际上，它为链上用户解锁了许多此前难以实现的策略，诸如利用借贷利率与永续合约资金费率结构性价差进行基差交易等。
在传统 DeFi 模式下，资金通常零散分布，并且高度超额抵押，导致用户不得不在不同平台分拆借贷、对冲和执行操作，最终造成数十亿美元资金长期低效锁定，根本原因是各平台功能始终未能融合打通。
World Markets 试图对此彻底整合。平台推出的 ATLAS 风险引擎，实现了投资组合级保证金机制及信用借贷功能——这类机制在机构经纪体系极为常见，但在早期 DeFi 协议中极其罕见。
在传统金融领域，对冲基金往往通过集合账户进行投资管理，风险以投资组合整体为单位进行评估。而 DeFi 体系历史上一直未能实现这一点。
World Markets 实质上正尝试将机构级主经纪业务（Prime Brokerage）模式完整上链，使专业用户获得原本只能由传统机构专享的投资结构。
清算机制一直是杠杆交易中争议最大的环节之一。
大多数中心化或去中心化交易所，目前普遍采用自动化系统，只要用户资产触及风险阈值即强制平仓。虽然这种设计有助于保障平台整体偿付能力，但却剥夺了交易者自身部分主动权。
World Markets 在此提出了不同框架。正如 Coons 所言：
“成熟的交易者往往拥有高杠杆组合，他们通过对冲降低风险……目前多数交易所会通过强制平仓，将损失社会化到所有用户账户。在 World Markets，风险完全由你自主掌控。我们不会为你决定风险。”
核心思路是让用户能更主动把控对手方风险，不再完全依赖于交易所设置的强制清算机制。
这一模式能否跑通最终取决于用户接受程度及平台流动性深度。但从结构上看，World Markets 正引领从刚性、割裂的清算逻辑，迈向更灵活、投资组合化的风险管理方向。
从更宏观的角度来看，这一时刻已超越了任何单一平台的意义。去中心化市场正逐渐超越其最初建立时依赖的通用型基础设施。DeFi 的第一阶段侧重于开放性和可组合性，而下一阶段的重点则是提升资本效率、执行质量，以及具备处理真实交易量市场结构的能力。
根据 Messari 发布的 2025 年衍生品研究报告，永续合约已成为 DeFi 交易量最大的细分领域之一，占据了链上整体活动的显著份额。
在这一规模下，性能已经不再是可选项。要与中心化交易平台竞争，去中心化平台必须具备更紧的价差、更快的执行速度和更深的流动性，而这些都依赖于专为金融场景设计的底层基础设施。
MegaETH 顺应了这一趋势，World Markets 的上线也成为率先尝试运行全套集成交易体系（包括中心化限价订单簿）于专为高速金融执行打造的基础设施之上的项目之一。这标志着 DeFi 进入成熟阶段，链本身已成为与资本市场需求高度契合的战略性选择。
