Stellar（$XLM）价格已跌破 0.20 美元，前期的全部涨幅被完全吞噬。然而，多项积极信号表明，尽管币价承压，许多投资者依然坚守在 Stellar 生态之中。
与此同时，现实世界资产（RWA）与稳定币的发展有望成为 $XLM 持续累积的重要推动力。
DefiLlama 数据显示，2026 年 2 月初，Stellar 网络中锁定在 DeFi 协议内的 $XLM 数量创下历史新高，突破 9 亿枚。
这一里程碑反映出 Stellar DeFi 生态的持续扩张。即便 $XLM 跌破今年的关键支撑位 0.20 美元，生态仍展现出较强的韧性。
虽然 Stellar 以美元计的 TVL 目前约为 1.63 亿美元，但锁定 $XLM 数量的快速增长，显示出社区和长期投资者对网络发展的高度信心。
当前推动生态资金流入的核心协议包括Blend——一个允许用户自主创建灵活借贷市场的流动性协议，以及Aquarius Stellar，为网络提供自动做市和流动性管理功能。两大协议合计占据了整体 TVL 近 70%。
Artemis 数据还揭示了另一个值得关注的信号。过去数周，Stellar 生态的周活跃用户数稳定保持在 60,000 人左右。尽管 $XLM 价格大幅下行，但活跃用户并未出现明显萎缩。
数据显示，2024 年底 $XLM 跌破 0.10 美元后，尽管随后反弹至 0.60 美元，Stellar 用户活跃度依旧保持平稳，甚至呈现小幅上升。
这表明，即使资金持续流出加密市场，Stellar 用户并未离场。然而，短期内新用户数量有限，或许也是 $XLM 尚未企稳回升的原因之一。
衍生品数据显示，$XLM 近期或正步入新的横盘整理区间。当前未平仓合约量已降至 2024 年 11 月以来的最低水平，这意味着市场中杠杆资金的参与度持续降低，投机性操作迅速收敛。
由此可见，强波动阶段或已结束，$XLM 可能进入震荡盘整期，杠杆买入和卖出压力趋于减弱。在此环境下，往往会出现新的主力资金累积区间。
不过，在当前市场环境下，准确判断行情底部并把握反弹时点依然面临较大挑战。
据上月发布的一份报告，今年年初，Stellar 上除稳定币外的真实世界资产（RWA）代币化总市值已突破 10 亿美元。
加密数据分析平台 Santiment 也指出，自年初以来，Stellar 在 RWA 领域 GitHub 开发活跃度排名跻身前四。
“$XLM 并非单纯的投机资产，而是网络内交易、账户操作与链上活动的必需品。随着 RWA 交易量增长，$XLM 的使用需求也将同步增加，这种增长是底层驱动而非周期推升。”Stellar 钱包服务商 Scopuly 这样表示。
目前，Stellar 生态的稳定币市值仍相对有限，约为 2 亿美元。不过，全球领先的跨境汇款与 P2P 支付巨头 MoneyGram 近日重申其美元稳定币产品稳定性，并持续在 Stellar 进行相关测试。
因此，RWA 资产和稳定币的需求有望成为$XLM 累积的主要驱动力，尤其是在当前价格区间持续承压的背景下。
