受整体加密市场疲软影响，Stellar（$XLM）价格持续承压。近期，$XLM 跌势不断，进一步巩固了看跌格局，加剧了短期下行风险。
尽管部分交易者试图把握当前下行趋势，但链上数据显示，$XLM 持有者的行为模式却有所不同。
衍生品数据揭示市场持仓存在明显失衡。清算数据显示，约 68% 的持仓为做空方向，反映出市场看跌情绪浓厚。这种单边交易结构常常放大市场波动，当行情反转时，集中持仓往往导致较大幅度的价格波动。
在当前价位下方，$0.20 至 $0.185 区间内聚集着大量多头杠杆清算点。若价格跌入该区间，极有可能引发被动平仓，进而加剧抛压、推动跌势进一步扩大。因此，做空方盯紧关键支撑下方的流动性脆弱带，预计后市仍有下探空间。
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尽管市场短线偏空，但宏观资金指标已初现分歧信号。过去四日，Chaikin 资金流量指标（CMF）持续录得更高低点，而$XLM 价格仍在创出新低。这一底背离迹象表明，潜在资金正逐步流入。
CMF 结合价格与成交量，衡量买卖力量。通常，价格下跌期间 CMF 上升，意味着资金呈现累积而非分散离场。对于 Stellar 而言，该信号显示投资者正在分批吸筹，为后续短线反弹埋下基础，只待抛压逐步消退。
截至撰写时，$XLM 报价约为 0.212 美元，稳定保持在 0.210 美元关键支撑位上方。本周早些时候，这一山寨币曾跌破下行三角形形态，该形态一般预示着后市偏向空头的延续。因此，短期内市场下行风险依旧较高。
下行三角形形态暗示 $XLM 或有最大 14% 跌幅，目标位约为 0.188 美元，目前距离该目标还有约 11% 下跌空间。不过，在触及目标位前，币价也有机会止跌企稳。目前来看，0.210 美元一线有望形成初步支撑，最不乐观时将考验 0.201 美元。这一不确定性令整体走势趋于中性偏空。
行情能否扭转，核心在于关键支撑位能否守稳。若 $0.210 支撑有效，Stellar 有望企稳反弹。若持续回升，$XLM 可能上探 0.230 美元压力区域。若能成功突破这一阻力，不仅将打破原有空头形态，亦有望借需求回暖推动短线反转。
