分析师们正在讨论 XRP Ledger（XRPL），支持者称其为未来跨境支付的经过实战考验的支柱。
与此同时，批评者则认为这是一项对未实现潜力的危险高估。
XRP Ledger 是否具备全球扩展能力
在 XRP Ledger 的支持者中，Ripple 的首席技术官 David Schwartz 阐述了他为何认为 XRPL 在全球金融系统中具有独特的基础设施地位。
在一篇详细的帖子中，Schwartz 强调 XRPL 具有韧性，并且能够无缝连接资产、市场和跨境参与者。他表示，这得益于超过 13 年的升级、机构采用和实时网络压力测试。
这位 Ripple 高管将 XRPL 的公开、无需许可的设计（在受监管环境中可选许可功能）与封闭的、中心化的区块链进行了对比。
基于此，Schwartz 认为开放的基础设施提供了更广泛的覆盖和适应性。他还指出，XRPL 的交易成本低且可预测——仅需支付少量 $XRP——并采用确定性终结性和共识机制，这些机制现在正被新兴链采用。
“加密领域的规模只会越来越大……[即将到来的创新将带来]更多的可编程性、合规级能力以及更深的机构流动性，”Schwartz 写道。
XRP 1900 亿估值面临链上指标挑战
然而，尽管 Ripple 的首席技术官描绘了一幅全球不可避免的相关性图景，但硬数据却揭示了一个更为冷静的现实。
在过去 30 天内，XRPL 的交易数量从 259 万笔下降到 159 万笔，下降了 38%。
网络上处理的支付量几乎下降了 50%，从 150 万笔降至 83.5 万笔。这削弱了人们对链上使用量会随着XRP 最近价格上涨而增加的预期。
另一方面，DefiLlama 的数据显示，XRPL 的总锁仓价值（TVL）仅为 9057 万美元。同时，应用收入在 200 至 300 美元之间，应用费用总计 1367 美元。
这使得该网络的市值与 TVL 比率高达 2200 倍，远高于大多数主要区块链。
投资分析师 Tyler Hill 警告称，XRP 的 1900 亿美元市值与其 8770 万美元的 TVL 之间的差距表明存在极端投机行为。
“RSI 显示出看跌背离 → 可能跌至 2.32 美元。投机情绪高涨，但链上增长能否在价格回落前赶上？” Hill 在 X 上写道。
市场观察者和影响者 Kolyan Trend 也表达了类似的担忧，称这一比率表明交易者对未来上涨抱有很大期望。
然而，他们质疑当前估值是否反映了真实的实用性还是仅仅是炒作。
自 11 月以来，$XRP 已飙升近 600%，目前交易价格为 3.30 美元。然而，价格与链上基本面的差距正在扩大。
对于看涨的投资者来说，XRPL 的悠久历史、支付效率和机构级架构是其乐观情绪的理由。
另一方面，持怀疑态度的人认为，交易量的下降和微小的 DeFi 影响力表明，该网络承诺的全球规模仍然是一个遥远的目标。
在采用率赶上估值之前，以及投机势头耗尽之前，XRP Ledger 是即将实现其作为金融支柱的角色，还是即将面临痛苦的调整，仍然悬而未决。
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