当前，$XRP 价格交投于 1.38 美元附近，经历数周疲软后初现企稳迹象。盘面上，其反弹结构与历史上曾引发强劲上涨的形态高度相似，不过链上与衍生品数据尚未证实市场乐观情绪。
买盘动能大幅回落，长期持有者正在撤离，杠杆风险依旧高企。这导致K线信号与投资者实际行为之间出现明显分歧。
自 1 月下旬以来，$XRP 展现出一种曾多次引发大规模反弹的盘面结构。
1 月 31 日至 2 月 11 日期间，价格不断创新低，而相对强弱指数（RSI）却逐步走高。RSI 反映买卖力量对比。当价格下行但 RSI 却回升，往往意味抛压减弱，行情或将反转。
同样的走势形态，2025 年 12 月底在 12 小时 K 线图上也曾出现。
彼时，$XRP 在 1 月 2 日收复 20 周期指数移动均线（EMA）前，也曾出现类似背离。随后，币价累计反弹超过 28%。目前盘面再度显现类似结构。EMA 为衡量短期趋势的重要指标，能更敏锐反映市场最新动向。
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当前这一背离显示下行动能明显放缓。如果$XRP 能够重新站上 1.50 美元区间，并同步突破 20 EMA 及前高阻力，或将吸引更多买盘入场。
然而，链上数据暂未支持上涨反弹的判断，至少目前如此。
链上核心指标或可解释反弹信号为何难以兑现。
其中，交易所净持仓变化（Exchange Net Position Change）指标尤为关键。该指标追踪过去 30 天内交易所持有的 $XRP 数量变化，直观反映月度层面资金流向。若该数值大幅转负，则说明交易所余额持续减少，通常代表资金正在积累或有大量资金外流。
2 月 8 日，XRP 出现了约 1.07 亿枚代币的净流出。但截至 2 月 11 日，净流出量已降至约 1 600 万枚。
这意味着买盘压力骤降 85%。也就是说，投资者减少交易所余额的速度明显放缓。尽管技术图形出现看涨信号，但需求却大幅走弱。
类似的走势也体现在“持币者净头寸变动”指标上。该指标追踪持有 XRP 超过 155 天的钱包地址。
2 月 1 日，长期持有者共计增持约 3.37 亿枚 XRP。而到 2 月 11 日，增持规模已降至约 1.28 亿枚。
这意味着增持力度回落超过 60%。
简言之，交易所余额逐步回升，主要受长期持有者减缓累积所推动。本应支撑强势反弹的关键投资者，整体表现谨慎。那么，背后的原因是什么？
在币安 XRP/USDT 永续合约市场，中期清算数据显示空头占据主导。未来 30 天内，空头潜在清算风险约为 1.48 亿美元，相较之下，多头仅为 8 300 万美元左右。
这表明市场交易者倾向于防御，普遍对下跌风险作出布局。长期持有者似乎也与市场主流观点保持一致。
不过，短线持仓却展现出不同的态势。
在日线级别，以 Gate 为例，目前多头爆仓金额接近 6 390 万美元，空头爆仓约为 5 100 万美元。也就是说，当前多头面临的风险敞口比空头高出 30%。只要 $XRP 价格出现轻微下跌，受市场恐慌与信心不足影响，多头仓位极有可能被迅速清算，这将加剧市场的下跌幅度。
长期持币者深知多头爆仓的风险，此前爆仓事件也一度打击了市场信心。因此，他们选择观望等待明确信号，而非盲目追高，转而倾向与中线空头仓位为伴。这也是即便出现多头背离，现货买盘压力仍未明显回归的主要原因。
当技术面乐观情绪与信心不足交织时，关键价位的得失变得至关重要。目前，下方主要支撑位落在 1.34 美元附近。
这一价格区间正好对应大规模多头爆仓密集区。若 $XRP 收盘跌破 1.34 美元，恐将引发连锁强平，彻底破坏反弹结构，价格有可能进一步下滑至 1.12 美元一线。反之，上方 1.50 美元则是关键阻力位。
该阻力位不仅与 20 日均线重合，同时也是重要心理关口。如果 $XRP 能够持续突破 1.50 美元，将有望恢复市场信心，吸引长期资金重新入场。相反，若迟迟无法站稳这一价位，反弹随时可能重陷震荡和脆弱格局。
目前，$XRP 行情在动能修复和信心减弱之间反复拉锯，图表显示部分压力有所缓和。
链上数据表明需求尚未回暖，衍生品数据则显示风险仍然偏高。在 $XRP 确认站稳 1.34 美元并收复 1.50 美元之前，反弹预期依然相对脆弱。
