在过去 24 小时内大幅下跌后，$XRP 的价格已出现初步企稳迹象。该代币近期跌破长期下降通道，并一度低于其已实现价格——这一指标反映所有流通代币的平均持仓成本。$XRP 最低下探至 1.11 美元后，现已反弹回 1.30 美元附近。
表面来看，这轮反弹力度显著。在过往周期中，类似走势往往出现在市场即将转向的重要节点。不过，历史数据显示，$XRP 经常需要在此类区间长时间震荡整理，真正的强势复苏通常并不会立刻出现。目前，链上与技术指标显示，尽管卖压正在上升，市场整体尚未完全出清。
$XRP 的跌势在 2 月 4 日至 2 月 6 日期间进一步加速，价格决定性地跌破了此前维持已久的下降通道。自 2025 年年中以来，这一通道主导了 $XRP 的下行走势，持续走出低点不断下移的趋势。
失守下方趋势线支撑后，$XRP 跌向预期下行区间 0.93 美元附近，并短暂触及 1.11 美元。尽管随后有所反弹，但整体结构依然偏弱。
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历史上，类似的技术破位极少直接引发即时见底和迅速反转。
2022 年中，$XRP 失守关键支撑与已实现价格一线，进入了漫长的下行整理阶段。在经历通道下破后，价格持续低位震荡，直至 2024 年底才迎来明显回升。
这一历史走势表明，重大结构性跌破往往意味着市场需长时间盘整，而非立即反转。本轮 $XRP 反弹至 1.30 美元并未打破这一规律。
在近期大规模抛售中，$XRP 一度跌破当前约 1.47 美元的已实现价格。已实现价格代表所有流通代币的平均买入成本。当市场报价低于这一关口时，绝大多数持币者实际处于浮亏状态。
这种情况通常意味着市场承压，但并不一定标志着最终的底部到来。
2022 年就是一个典型的案例。
2022 年 6 月，$XRP 价格一度接近 0.31 美元，而其已实现价格约为 0.56 美元，跌幅接近 46% 。尽管价格出现大幅折价，$XRP 却未能开启牛市行情，反而进入了长时间的熊市周期。
从 2022 年中至 2024 年 11 月，$XRP 多次贴近已实现价格运行，常常在该价格线上下收盘。这一“贴线整理”阶段持续了 2 年多。直到长时间盘整之后，$XRP 才迎来向 3.54 美元发起的主升浪。
与上一轮周期相比，当前的市场波动明显更为温和。
目前 $XRP 报价处于 1.21–1.30 美元区间，较 1.47 美元的已实现价格低约 18% 至 25%。而 2022 年时的折价幅度几乎是当前的两倍。这意味着市场虽有一定压力积聚，但大规模的长期割肉和清仓尚未真正发生。
长期持有者净未实现盈亏比（NUPL）当前接近 -0.19，显示大量 $XRP 长期持有者已处于浮亏状态。然而，在历史主要底部阶段，该指标往往会进一步恶化，比如在 2023 年初，NUPL 曾一度下探至 -0.31，随后才企稳反弹。
因此，尽管持币者正承受一定压力，但历史周期表明，当前阶段或许并未见底，仍有进一步发展的空间。
与此同时，已花费币的活跃度大幅上升。自 2 月 4 日以来，反映与分发相关币种流动的“已花费币年龄区间”指标已从约 7,900 万枚迅速攀升至超过 1.98 亿枚，增幅高达 150%。这表明此前长时间未流通的币正在转移，往往流向交易所。在强势筑底阶段，这一数据通常会下降，因为抛压逐步减弱。然而，当前该指标在价格暴跌后依然持续攀升，显示市场分发压力尚未缓解。
今年 2 月初也曾出现过类似的活跃飙升，随后价格迎来新一轮下探，进一步证明市场尚未完成换手。
结合已实现价格历史、NUPL 指标和币种流通数据，可以看出 $XRP 处于高度承压区，而非确认的积累阶段。
所有这些链上信号最终都会反应在价格结构上。目前 $XRP 仍处于下破通道以及已实现价格线之下，下行风险依然突出。
当前重要支撑位于 0.93 美元附近，该区域结合了通道投影和斐波那契回撤区间，预计买方会在此积极防守。
若 0.93 美元跌破，下方关键支撑或位于 0.52 美元，该位曾在 2022—2023 年熊市阶段发挥长期底部作用。
上行方面，$XRP 首要目标是在价格重回 1.47 美元，提振持有者信心。若能突破 1.69 美元及 1.97 美元，将有望改善其中期走势结构。
在已实现价格未被重新站上、NUPL 稳定以及已花费币回落至较低活跃度之前，$XRP 的每一次反弹都很可能遭遇新的抛压。
