受市场整体疲软影响，2 月初 $XRP 价格持续承压。该代币近 30 日跌幅近 25%，并且仍被锁定于长期下行通道内，走势明显弱于大盘。
近期的反弹未能扭转整体下跌趋势。交易所资金流和价格结构依然显示市场风险高企。然而，更深入的链上数据表明，近期抛压更多来自于短线持有者，而非长期投资者。表面弱势与潜在的资金积累迹象之间，正逐渐形成分歧与博弈。
$XRP 仍处于自 2025 年中以来延续的下降通道内震荡。每轮反弹均止步于上沿压力线，同时高点逐步下移。目前价格正逼近通道下沿，若发生下破，回调幅度有可能进一步扩大超 25%。
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与此同时，交易所流入数据持续发出警告信号。
交易所净持仓变化反映了近 30 日流入和流出 $XRP 的净额。当该指标为正，代表进入交易所的代币多于流出，通常提示抛售压力在上升。
2 月 3 日，这一 30 日指标重新转为正值，显示交易所净增加近 3.96 亿枚 $XRP。该变化表明市场抛盘力量短期内再度占优，积累效应被削弱。
综上，持续下行通道配合交易所资金流入增加，显示空头依然掌控短期节奏。
尽管交易所流入放大看似偏空，但持币人结构显示，当前抛售或更多集中于短线投机者，长期投资者则以观望或低吸为主。
HODL Waves 指标追踪 $XRP 在钱包中的持有时长，并按照持有周期对流通供应进行分组。这有助于判断当前市场活动主要由短线交易者还是长期投资者主导。
最新数据显示，自 2 月 1 日以来，持有 $XRP 一周至一个月的地址，其供应占比已从 5.27% 降至 3.6%；同时，持有一至三个月的地址曝险比例也从 11.53% 降至 9.29%。这两类群体被视为市场中最为敏感和投机的持币者。
该部分投资者的撤离是推动近期 $XRP 交易所余额上升的主因之一。对于中期走势而言，这未必是利空，因为过多投机资金往往会打断价格反弹行情。
与此同时，长期持有者仍在持续增持。数据显示，持币超 155 天的钱包净持仓变化持续为正，这意味着有经验的投资者仍在吸纳筹码。尽管 2 月初买盘动力略有放缓，但整体增持趋势未变。
整体来看，弱手正在兑现离场，而强手则不断承接这些抛压。
$XRP 的成本基础数据也进一步印证上述观点。成本基础热力图显示，近期 $XRP 大量转手价位主要集中在 1.57 美元至 1.58 美元区间，仅最近几轮交易就有超过 5.2 亿枚 $XRP 在该价位易手。
上述价位现已成为新晋买盘的集中支撑区域。通常情况下，若某一价位聚集了大量成交量，便能在回调时提供较强支撑。
综合来看，无论从 HODL Waves、长期筹码累积，还是成本基础分布等数据分析，目前市场更趋向于存量再分配，而非整体性抛压出清。
动量指标为行情走势提供了更多确认信号。
今年 1 月底至 2 月初，$XRP 价格持续下行，但 Chaikin 资金流量指标（CMF）却呈现走高态势。该看涨背离表明，尽管价格下跌，资金流入反而增加，暗示机构投资者正在持续布局和累积筹码。
目前，CMF 指标正逐步接近中性零轴。若 CMF 能持续突破并站稳零轴上方，将证实市场资金参与度正在提升，并有力支撑反弹逻辑。
从技术分析角度看，多条关键价格位将主导后续的主要行情演变。
下方支撑方面，1.48 美元依然是最关键的支撑位。如果价格有效跌破该水平，将破坏底部结构，进一步下看 1.25 美元。一旦 1.25 美元失守，$XRP 或将面临深度回调，下探至 0.94 美元，与下行通道的理论跌幅基本吻合。
上方阻力方面，1.70 美元是首个反弹关口。一旦行情企稳并突破，进一步上行至 1.97 美元将有望打开通往 2.42 美元的空间。有效突破 1.97 美元，将通过趋势线反转，令XRP 价格结构由偏空转为中性。
目前，$XRP 整体技术面依旧偏弱。然而，资金持续流入、长线布局明显、关键支撑渐趋稳固，均显示下跌压力开始趋于缓和。只要 1.48 美元支撑依然有效，且 CMF 不断走强，价格有望逐步试探 1.70 美元整数关口。
