$XRP 的价格没有跟随 $BTC 和 $ETH 在本周的涨势，仍在自 11 月中旬以来保持的窄幅区间内交易。
与此同时，一个看涨的链上信号已达到三个月以来的高点，这通常预示着强劲的复苏。然而，$XRP 的价格几乎没有波动。让我们来探讨原因。
故事的起点在于已花费代币的数量。已花费代币衡量每天有多少较旧的XRP 代币发生移动，这一指标已从 11 月 15 日的 1.8636 亿 XRP 崩跌至现在的 1632 万 XRP。这是一个惊人的 91% 的降幅，也是三个月来的最低水平。
当较旧的供应停止流动时，抛售压力会大幅减少。这也就是为什么随着已花费代币减少，$XRP 的静止水平（dormancy）现在达到三个月以来的最强水平。在正常的市场条件下，这种转变本身就能够支持 $XRP 价格的上涨。
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但 $XRP 价格未作出反应，因为坚定持有者正在采取相反的行动。
HODL Waves 指标追踪不同年龄段持有的供应，显示上个月以来老持有者的明显分配。6–12 个月持有者的比例从 26.18% 降至 21.65%。1–2 年持有组从 9.34% 降至 8.61%。甚至 2–3 年持有组也从 14.58% 降至 14.12%。
这些持有者构成了趋势强度的基础，因为他们控制着通常不会发生流动的供应。当他们减少持有比例时，上行尝试往往失去动力。
这也可以解释为什么即便是我们之前报道的鲸鱼购买，依然不足以推动 $XRP 价格上涨。虽然鲸鱼增加了持仓，但长期持有者的持续流出仍然在压制这种需求。除非长期供应停止流出，否则单靠持有不会带来突破。
图表显示了同样的拉锯战。自 11 月 15 日以来，$XRP 价格一直徘徊在 2.28 美元到 1.81 美元之间，并未能在每日收盘价中突破 2.28 美元。突破这条关键线，是积累动能的必要条件。如果成功突破 2.28 美元，那么下一个目标位将是 2.56 美元和 2.69 美元，$XRP 在这些区域曾有过明显反应。
然而，低于 1.98 美元的收盘价将削弱当前结构，并增加回到 1.81 美元的可能性。
目前的信息很明确。静态持有量达到三个月高点，而已花费的币量则在三个月低点，但长期持有者仍在分散筹码。在这些坚定持有群体稳定下来并且每日烛线收盘价高于 2.28 美元之前，$XRP 价格将继续保持在当前的区间内。
