$XRP 价格目前交投于 1.36 美元附近，延续了近期连续下跌的走势，近期行情依旧呈现“高点递减”的格局。自 2025 年 11 月以来，每一次反弹力度均在减弱，空头持续打压，多头信心持续衰退。
不过，推动 $XRP 上一次暴涨 21% 的 RSI 技术形态，如今再次出现。此次反弹能否打破“高点新低”循环，还是只是再次形成一个更低的高点，关键取决于一个核心价位。
从 日线图来看，市场脉络十分清晰。自 2025 年 11 月 10 日 $XRP 价格触及 2.58 美元高点以来，每一轮反弹的峰值均低于前一次：1 月 6 日最高 2.41 美元，2 月 15 日高点 1.66 美元，3 月 17 日仅 1.60 美元。每轮高点回落区间跌幅不一，从 29% 到 53%、再到 24%，最近一轮为 16%。尽管回调幅度各异，但整体下行趋势未变。
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Glassnode 的短期持有者未实现盈亏（NUPL）指标揭示了这一轮轮抛压的核心原因。每次阶段高点时，短期持有者基本处于深度亏损区间，其抛售并非高位兑现获利，而是为“止损”出局。
2025 年 11 月 10 日，NUPL 为 -0.06，接近盈亏平衡，多头选择在零亏损徘徊时离场。1 月 5 日，NUPL 降至 -0.003，基本持平，同样迎来持续抛压。2 月 5 日，NUPL 跌至 -0.80，深陷恐慌抛售区。当 NUPL 到 2 月中旬回升至 -0.40，持有者再度集体减仓。3 月 16 日，NUPL 改善到 -0.31，依然难改抛压局面。上述每一次减仓抛售，均与价格大幅下挫时间点高度重合。
这一模式形成了自我强化。短线持有者不再等着回本，只要亏损缩小，便立刻离场，导致每轮反弹都难以持续。“信仰缺失”的背后究竟是什么驱动力？
答案藏在巨鲸数据之中。最大规模的$XRP 巨鲸钱包，即持有 1 亿至 10 亿 XRP 的活跃大户，截至 2025 年 10 月初，总计持仓高达 96.1 亿枚。过去 6 个月，这一数字持续下降，目前已降至 82.9 亿枚，净减少 13.2 亿 XRP。
这并不是单日抛售行为，而是持续几个月有序分散。短线投资者对这一动向心知肚明。在下跌期间，最大持仓者不断减仓（XRP 年度跌幅达 42%），让中小投资人对反弹丧失信心。每一次反弹都被视为离场契机，而非继续持有的理由。
巨鲸持续抛售，同样解释了为何每一次$XRP 回调都从更低的高点开始。主要供应层的分销使得行情缺乏大额买单支撑，反弹缺乏承接者，导致每次修复都较上次更加乏力。
不过，日线图上的动能指标出现了背离。从历史经验来看，这往往会打断既有的循环，哪怕只是短暂的。
自 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 3 月 26 日，$XRP 价格持续创出新低，而动量震荡指标——相对强弱指数（RSI）却录得更高的低点。这种标准的“多头背离”通常出现在趋势反转前夕。
其实，这并不是本轮周期内首次出现该结构。2025 年 12 月 31 日至 3 月 8 日期间，也曾出现类似背离，随后 $XRP 反弹 21%，最高触及 1.60 美元。
当前的背离现象预示着 $XRP 或迎来新一轮反弹，但操作上仍需保持谨慎。历史上，每次反弹的高点都低于前一次，说明尽管反弹存在，但后续走势未能延续涨势。
如果 $XRP 日线收盘能够稳站于 1.36 美元，即 0.618 斐波那契回撤位，将进一步确认反弹有效，并为冲击 1.40 美元、1.45 美元，及 1.50 美元（严格来说为 1.51 美元）重要心理关口打开空间。一旦收复 1.50 美元，将自当前水平录得约 11% 的涨幅。然而，结合过往走势和技术指标来看，1.50 美元区域或成为短线持有者止损减仓的位置，再次形成新一轮的“低点-低高点”结构。
若此次反弹希望形成真正的趋势反转，而非又一次低高点，$XRP 必须突破并收复 1.60 美元近期局部高点。唯有站上这一水平，才能正式扭转下降趋势结构。
下行方面，若 $1.36 支撑失守，$1.29 与 $1.20 将成为考验的重要位置。本轮回调底部或尚未探明，可能将进一步引发市场的止损和获亏操作。目前，$1.36 关口已成为区分向上反弹 11% 冲击 $1.50，还是深度回调至 $1.20 的关键分水岭。
