尽管加密市场今日整体上涨超过 6%，但 Zcash 的价格却大幅下跌。比特币、以太坊以及大多数大市值币种都出现反弹，但 $ZEC 依然是表现最差的之一，在过去 24 小时内下跌超过 4%，过去一周更是跌逾 40%。这一对比提出了一个明确的问题：当市场在复苏时，为什么 Zcash 却在走弱？
答案从曾帮助 Zcash 在数月内表现优异的同一因素开始分析。
在过去的一年里，Zcash 与比特币呈现负相关关系。ZEC 的一年度 Pearson 相关系数接近 -0.06，用以衡量两种资产是如何同向或反向波动。
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负值意味着ZEC 通常会向 BTC 相反的方向移动。在 10 月末至 11 月期间比特币表现挣扎的时候，这正是它的最大优势，当时 ZEC 在 3 个月的时间里飙升超过 650%。
然而，随着比特币的回升，同样的负相关性正在对 Zcash 不利。
图表也证实了这一压力。
20 天指数移动平均线（EMA）正在迅速向 50 天 EMA 靠近，用以跟踪短期动量并对近期价格给予更多权重。一旦 20 天均线下穿 50 天均线，将确认其失去动能，并可能使 Zcash 的跌势超出当前的 40% 周跌幅。
曾在比特币疲软时保护 ZEC 的趋势现已转变为结构性劣势。
最大的警示信号出现在 12 月 1 日至 12 月 2 日之间。交易所流出量——作为购买需求的代理指标——从 6,106 万美元骤降至仅 174 万美元。
比较流出规模，这反映出单日内购买压力约下降了 97%。这一跌幅表明此前在 10 月至 11 月市场上涨期间积极买入的交易者已突然退场。
不过，有一个因素仍使得图表未完全转向看跌。
威科夫量能数据显示，过去两个交易日卖出压力开始减弱。代表卖方力量增强的黄色柱线逐渐减弱。
类似的模式曾在 10 月 23 日至 25 日出现。很快，买家重新掌控局面，蓝色柱线浮现，ZEC 价格上涨超过 230%。因此，尽管购买压力已大幅下降，但自昨日以来卖出压力也在减弱，使得 Zcash 价格处于一个矛盾但重要的转折点。
另一方面，买卖活动减弱最终可能导致 ZEC 价格在某一区间波动。
ZEC 能否避免更深的下跌，取决于能否守住几个关键水平。
首个支撑位约在 299 美元附近。如果失守，则会暴露在 210 美元区域，此处曾是此前的暂时支撑点。进一步下跌则可能将 Zcash 拖向 124 美元，这一水平曾在早期循环调整时出现。
为了实现复苏，ZEC 必须重新站上 426 美元，这将意味着从当前水平反弹 34%，并标志着反转尝试的开始。如果买家能在该区域上方保持动能，下一道主要阻力位则是 736 美元，这是 ZEC 自 11 月初以来未能突破的障碍。
目前，Zcash 的价格处于十字路口：其最大的历史优势——与比特币的逆向走势，已成为其价格的负担，买盘压力已骤降 97%，而看跌均线组合即将出现。唯有减少卖盘压力并重新站上 426 美元，才有希望实现价格的稳定。
