Zcash 價格已經橫盤波動數月，令多頭與空頭雙方都感到沮喪。儘管時有反彈並持續累積鯨魚，ZEC仍被困在逐漸收緊的區間。
這不是缺乏興趣的問題。這是時機問題，也是比特幣的問題。此外，技術性壓縮、鏈上訊號混合以及情緒走弱，都讓價格朝相反方向拉動。以下是為什麼 Zcash 突破持續延遲的原因。
對稱三角形顯示技術與鏈上拔河
自十月中旬以來，Zcash 一直在一個對稱三角形內交易。這種型態形成於價格同時出現較低的高點和較高的低點。這反映出猶豫不決。買賣雙方都很活躍，但雙方都無法控制到突破或崩潰。
每當ZEC接近上方趨勢線時，賣家就會介入。每當它向下趨勢線下線下墜時，買方就會回頭。這場拉鋸戰已持續數週，持續壓低ZEC價格。
牛熊力量（BBP）有助於解釋這種行為。牛熊力量衡量哪一方控制動量。當Zcash最近測試三角形上界時，多頭短暫掌控了局勢。然而，最新的BBP蠟燭顯示熊市壓力再次上升，動能重新轉向賣方。
這與12月初的情況相似，當時多頭短暫重新掌控，避免了潛在的下跌突破。
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鏈上數據也講述著同樣的拉鋸戰。Mega Whale 錢包在過去七天內，Zcash 持股增加了約 21%。他們的總餘額目前約為38,626 ZEC。以目前價格計算，這大約等於淨累積330萬美元。
但這些購買已被零售行為所抵消。交易所流入增加約78%，顯示許多較小持有者利用近期強勁表現（環比上升25%）來拋售。簡言之，鯨魚在買，零售在賣，價格卻依然停留不動。這種平衡解釋了為什麼三角壓縮會持續下去。
情緒崩潰解釋為何購買鯨魚還不夠
僅靠鯨魚累積並不會影響Zcash。情緒在 ZEC的集會中一直扮演重要角色，而現在，情緒卻缺席了。
過去一個月，正面情緒分數大幅下滑，從約151降至接近2。這點很重要，因為 Zcash 歷來對情緒波動反應強烈。
12月初，當正面情緒飆升至150點以上時，ZEC股價在不到一週內從約345美元飆升至464美元，跌幅約34%。之後，約在12月27日，市場情緒再次回升至接近32，隨後價格迅速從約512美元反彈至549美元，漲幅約7%。
如今，那股燃料已經消失。即使鯨魚在累積，更廣泛的市場卻缺乏情感上的投入。沒有正面情緒，鯨魚購買就缺乏持續行動。價格可以穩定，但難以持續走勢。
這種情緒下跌也與更廣泛的市場動態相符。比特幣已重新奪回關鍵位， Zcash 與比特幣的短期相關性仍接近 −0.36。
隨著比特幣吸引資本，ZEC需求在邊際市場逐漸減弱，進一步延遲突破。值得一提的是，比特幣週上漲近4%，而ZEC價格則損失了7%。這就是經典的反相關現象。
Smart Money 與關鍵的 Zcash 價格水準決定了延遲
知情的定位確認了觀望的環境。追蹤市場較清閒時段早期持倉的智慧貨幣指數已跌破訊號線。這通常表示短期上漲信心降低，而非積極拋售。
聰明的資金往往在堅定度高時搶先突破。但這裡並沒有發生這種事。
從價格角度來看，門檻很明顯。Zcash 需要在 561 美元以上的日收盤，才能有效突破對稱三角形的上方趨勢線及最後一個局部阻力。該水準約為現價的14%，標誌著壓縮最終趨於解決的點。
如果突破成功，上漲空間可能很快打開。但若缺乏重新燃起的民意與更廣泛的參與，這項轉變仍不太可能實現。下跌方面，該結構在400美元以上仍保持完整。低於該水準，三角形將失敗並重置預期。
目前，Zcash 並沒有崩潰。它在等待。
鯨魚在買，但零售在賣。情緒已經冷卻，聰明的投資也選擇退讓。除非一方決定性贏得這場拉鋸戰，否則Zcash價格可能持續壓縮，延遲許多交易者期待的突破。
