加密分析师 Ansem 近日表示，以太坊（$ETH）在 2026 年的处境将比 2023 年更为严峻，并指出其多年积累的叙事正逐步瓦解。
他的“看空”观点引发了部分社区成员的反驳。与此同时，链上数据及网络其他技术指标却释放出偏乐观的信号。
Ansem：以太坊叙事持续出现裂痕
Ansem 认为，本轮周期中，Solana（$SOL）几乎垄断了零售交易活跃度。Hyperliquid 已在永续合约交易领域处于领先地位，而 Rollup 扩容方案则迟迟未能获得市场关注与实际应用。
他还指出，Vitalik Buterin（以太坊创始人）已“公开放弃”了通用型 Rollup 叙事。此外，针对近期 KelpDAO rsETH 漏洞引发的 Aave（$AAVE）事件，Ansem 认为，此事严重冲击了以太坊“DeFi 安全性与机构级资金兴趣”这一本质价值主张。
“以太坊的核心叙事多年来持续走弱，”这位分析师写道。“到了 2026 年，$ETH 的基本面将比 2023 年更加艰难。与此同时，AI 板块表现活跃，科技股成为更具吸引力的投资品，兼具实际营收、创新叙事、势能上涨等多重优势。目前以太坊市值约 3,000 亿美元，但 Tom Lee 高位套现、ETH 持有者在 DeFi 拼搏观望等压力长期悬顶。”
在技术面上，该分析师还指出，$ETH 长期处于下行通道，始终未能突破多年关键阻力位。他预测，这一第二大加密货币有可能回撤至 2025 年低点（约 1,300 美元），甚至再次逼近 2022 年熊市低点。
“如果看空逻辑进一步发酵，ETH 若跌破 2,377 美元将加速下行。当然，如果其它风险资产趋势向好并带动 ETH 上涨，则以 2,700/2,800 美元作为止损参考。从基本面而言，若新赛道出现明显突破，则相关看法也将调整。”该帖表示。
社区多方观点持续反击
这一观点引发了不少争议。Ryan Berckmans 公开质疑Ansem并不理解基本面。而 Leo Lanza 更是直接否定了该分析师对市场看空的理由。
还有用户指出，在本轮周期中，SOL/ETH 交易对已下跌 56%。
“Soleth（SOL/ETH 交易对）本轮大涨超 12 倍后，如今已回撤 56%，只是因为有个人决定买入了以太坊 5% 的流通量，这轮周期以太坊一直表现不佳。我不明白为什么你们觉得我不看空 Solana，其实我已经一年多没发表过任何看多 Solana 的言论了，”Ansem回应道。
并非所有人都对以太坊持悲观看法。BeInCrypto 近期报道显示，以太坊网络活跃度依然强劲，包括彩虹图和 MACD 等技术指标目前也释放出明显的看涨信号。
在宏观和地缘局势不确定性依然存在的背景下，市场关注 ETH 今年是继续下探，还是迎来新一轮上涨行情。
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