伯恩斯坦設定比特幣（BTC）目標為2027年中前15萬美元，2029年前達到30萬美元。這個案子主要基於美國政府債務，而非減半本身。經紀人認為，比特幣最大的催化劑現在就在債券市場。
時機難以忽視。本月美國債務突破40兆美元，而財政部的公告（而非加密貨幣標題）推動比特幣從中6萬美元飆升至約81,200美元，僅一週內。
為什麼美國債務現在成為比特幣最大的催化劑
美國官方負債40兆美元，於8月19日突破新高。這個數字在十年內翻了一倍以上。
伯恩斯坦分析師，由高塔姆·楚加尼領導，在一份新 報告 中主張，四十年的利率下降已經結束。現在每次殖利率上升，都會帶來更大的赤字和更重的借貸。
面對這個循環，伯恩斯坦預期華盛頓會選擇較為安靜的出口。讓貨幣貶值，而不是削減支出。這條路有利於任何政府無法印製的資產，如比特幣和黃金。
該公司的基準預測預計到2027年中達到15萬美元，2029年週期高峰時約為30萬美元。如果機構行動更快，伯恩斯坦預測2029年將達到50萬美元，到2033年約為100萬美元。
近代歷史支持這種轉變。比特幣在2025年10月達到126,000美元高峰後，價值約跌了一半。這比 早期四年週期的77%至84%崩盤要溫和得多。
債券市場正在承擔重任
觸發點出現在8月19日。財政部長斯科特·貝森特將長期債券回購額從每次20億美元翻倍至40億美元。30年期殖利率剛剛達到5.337%，為2007年以來最高。之後回落至5.17%。
市場將此事解讀為貨幣更易通關的承諾。比特幣在數小時內飆升10%，突破7.2萬美元，17.4億美元的空頭投注被抹去，這是有紀錄以來第二大此類事件。目前 交易價格接近78,238美元。
交易者稱之為貶值 交易，賭政府會稀釋資金而非削減支出。黃金價格剛創下自1999年以來 最佳月份 ，銅價則創下歷史紀錄收盤。
彭博資深ETF分析師Eric Balchunas指出，該交易正開始取代AI熱潮。貝萊德的比特幣基金IBIT和黃金基金GLD重新加入交易量最高的十大ETF，擠出半導體基金。
同時，Maelstrom CIO Arthur Hayes 從加密領域也提出了同樣的觀點。他在貝森特轉會後 鼓勵購買風險資產 ，並認為下一階段不需要崩盤。
「我想他們會很早就印刷，而且會經常印刷……你會抬頭看到比特幣在25萬美元。到底發生了什麼事？其實並沒有真正的金融危機，」海斯在一次新訪談 中說 。
有先例，因為2023年3月矽谷銀行倒閉後，聯邦政府的後備措施使市場平靜並放寬資金。比特幣從當時接近20,000美元漲升至2025年的最高紀錄。
還有一項警告。CryptoQuant 數據顯示，長期持有者在比特幣接近 80,000 美元時被賣入這波漲勢。然而，美國現貨比特幣ETF剛創下10個月來最強的一週資金流入。
這股新需求是否能吸收賣出，可能決定債務交易是否能讓比特幣回升至8萬美元以上。
