币安（Binance）的竞争优势正面临全新考验。随着欧洲“加密资产市场条例”（MiCA）正式实施，业界再次关注：币安的主导地位究竟源于规模，还是得益于监管空白？
目前，压力已迫在眉睫。欧盟根据最新的 MiCA 监管框架，正逐步将币安驱逐出欧盟市场。就在数天前，OKX 首席执行官徐明星将币安的成功归结为四大要素，并指出每一点都充分利用了监管“缝隙”。
币安的四大核心竞争力
行业分析师与竞争对手普遍认为，币安之所以能取得主导地位，离不开四大基石。徐明星近期对此进行了详细梳理。这四项优势无一不是币安的真实壁垒，如今却都面临更为严峻的考验。
监管套利
币安能够快速扩张，核心在于率先布局全球多个市场，常常早于当地牌照落地。如此一来，运营成本得以大幅降低。美国司法部调查发现，币安过往从未提交可疑活动报告，并允许美国用户与受制裁的伊朗进行超过 8.98 亿美元的交易。
最终，币安在 2023 年达成和解，同意支付 43 亿美元罚款，创始人赵长鹏当年认罪并辞去 CEO 职务。
自此之后，币安开始积极申请各地合规牌照，但在压力加大时，也选择主动退出市场，如已撤出加拿大、荷兰，以及最早递交的德国申请。
领先行业的上币引擎
币安擅长将关注度转化为交易量，行业内无出其右。据 CoinGecko 数据，2025 年币安占主流中心化交易所现货市场 39.2% 的份额，近乎是第二名的 5 倍。
据币安自称，全年累计产品交易量已达 34 万亿美元。其 Launchpad 以及持续不断的上币动作，令交易者始终争抢下一个热门币。但有意见指出，这种过于激烈的热点轮动往往让普通散户承担了巨大的风险与损失。
分布优势难以匹敌
截至 2025 年底，币安（Binance）注册用户数已超过 3 亿，官方已披露这一数据。此外，币安还通过庞大的联盟网络、志愿天使及媒体合作伙伴，持续扩大其全球影响力。
支持者认为，这体现了币安强大的社区构建能力。但批评者则表示，一旦出现负面消息，这更像是币安对舆论的操控和话语权管理。
巨额合规投入
币安首席执行官 Richard Teng 向彭博社透露，币安如今每年在合规方面的投入已超过 2 亿美元，而两年前该数字为 1.58 亿美元。2024 年，币安共收到约 6.3 万起执法机构的协查请求，高于此前的 5.8 万起。
即便如此，美国检方依然在 2023 年要求对币安实施为期三年的独立合规监察。不少批评者，包括徐明星在内，认为币安的合规体系长期落后于市场推广动作。
“让我们拭目以待，币安会如何再次玩转合规套利……监管机构最终评判的是实际结果，而非组织结构。”徐明星如此表示。他的交易所在全球加密交易市场与币安正面竞争。
护城河缘何依然坚固
毫无疑问，币安仍保持极大的市场体量。2025 年，其现货交易总额高达 7.3 万亿美元，遥遥领先于其他交易平台。此外，在赵长鹏（CZ）卸任、Teng 接任后的动荡期，币安依旧稳居行业龙头位置。
币安表示，目前其资产储备证明系统涵盖约 1,630 亿美元的用户资产。
币安用户基础辐射亚洲、中东、拉丁美洲等地区，影响力远远超越欧洲市场。
尽管如此，欧盟的监管压力已成现实。币安（Binance）将于下周逐步停止部分欧盟服务，并在数天前主动撤回希腊牌照申请。
“币安并不会退出欧洲市场。”其欧洲及英国地区负责人 Gillian Lynch 在接受路透社采访时表示。
竞争对手正加快布局。Kraken 已获爱尔兰合规许可，Coinbase 也选择卢森堡作为合规枢纽，准备承接币安流失的用户群。
分析师 Paul Barron 则认为，无需过度担忧，这一监管期限早已被市场消化，其核心影响只是加速清退非活跃平台，实现行业整合。
当前最大的悬念在于，币安的领先地位究竟源自规模优势，还是监管套利？更为透明和统一的监管规则，将有助于解答这一问题。
