加密行业在 2024 年花费 1.958 亿美元，只为换来一个更“友好”的美国国会。但在本周二，选民将两院交到了民主党手中，而行业曾投入 4,000 万美元力求击败的那位政客也即将回归。
这不仅仅影响加密钱包的持有者。所有 $BTC 持有者、加密概念股投资者，以及美国的每一家交易所，如今都在关注同一件事——一部明确“谁来监管加密行业”的联邦法律。自明年起，这部法律的关键，将掌握在那些今年不断质疑加密产业及总统相关加密收入的政党领导人手中。
为什么加密行业诉求更难实现？
1. 任何加密法案都离不开民主党支持。
据 PBS 报道，民主党赢得了得克萨斯、堪萨斯、爱荷华和俄亥俄等四个原本由共和党掌控的参议院席位。CBS News 预计，民主党将同时掌控众议院与参议院。新一届国会将在明年一月正式履职。
这将彻底改变加密行业在国会的博弈格局。此前，共和党负责安排议程，行业只需说服少数民主党议员，便有望在参议院达到 60 票门槛。明年起，民主党将完全决定哪些法案允许进入投票程序。
其中，俄亥俄州的议席将对加密行业影响最深。曾任参议院银行委员会主席、长期批评加密行业的 Sherrod Brown 成功连任。他以 48.6% 的得票率领先共和党参议员 Jon Husted（46.5%），目前已点算 87% 选票。
两年前，加密行业曾斥资 4,000 万美元开展 负面广告攻击 Sherrod Brown，结果他落选。今年，加密利益集团称将投入更多资金阻击他，但最终——Brown 依然胜选。
2. “CLARITY 法案”本已濒临搁浅。
“CLARITY 法案”被视为加密行业最重要的立法。这项法案关系到由哪个监管机构——美国证券交易委员会（SEC），抑或商品期货交易委员会（CFTC）——对加密代币与交易平台实施监管。
众议院曾在 2025 年 7 月以 294:134 的票数通过该法案，获得两党议员支持。然而，法案随后被送交参议院审议。
2025 年 9 月 15 日，该法案在参议院的程序性投票中以 49:50 的结果未能通过，距离所需的 60 票差距明显。据律所 Orrick 披露，这一搁浅发生时，国会两院均由共和党主导。
法案受阻主要源于两大分歧。最大争议点是道德约束：立法者就联邦官员在制定加密规则期间持有及获利于相关资产的行为限制，爆发严重分歧。
另一核心争议在于利益之争。加密公司希望针对与美元挂钩的稳定币支付收益，而银行业则担心，这可能导致存款从传统账户大量流出，威胁其核心业务。
该法案尚未彻底搁浅。Thom Tillis 参议员特意投下反对票，以便日后可提出动议让法案重回议程。不过，Orrick 指出，业内普遍认为今年通过的可能性极低。
3. 没有法律，监管规则仍为临时性。
当前美国加密行业主要受各监管机构制定的规则约束。如果更换新一届政府，这些规则可能会被重新修订。特朗普（Donald Trump）的本届任期将在 2029 年 1 月结束。
Orrick 表示，在没有联邦法律的情况下，其他监管框架将继续主导大部分加密活动。目前，只有稳定币拥有专门立法，即于 2025 年通过的 GENIUS 法案。
在中期选举投票结束前，加密交易员曾担忧民主党全面胜选。Cryptex Finance 的 Mary Cull 在接受 American Banker 采访时表示，如果参议院由民主党掌控，相关法案推进将更为复杂。她还谈及了行业在特朗普总统任期内的整体表现。
“在本届政府中，加密行业堪称‘宠儿’，”American Banker 援引 Cull 的话报道称。
明年 1 月起，谁将主导加密行业命运？
4. 两位加密强烈批评者将掌权。
据 American Banker 报道，Elizabeth Warren 参议员大概率会出任参议院银行委员会主席——该委员会负责审议参议院所有涉及加密货币相关的法案。
Warren 目前已是该委员会的民主党领军人物。今年，她曾致信特朗普政府，要求对币安（Binance）展开调查，并呼吁就特朗普家族的加密资产收入举行听证会。
在众议院，Maxine Waters 有望执掌金融服务委员会。虽然 Sean Casten 议员可能会挑战她，但 American Banker 报道称，Waters 以资历深厚，胜算更大。
委员会主席握有实权。他们可决定议案是否召开听证，传唤企业高管作证，还能签发传票等法律文件要求提交材料。
5. 特朗普（Donald Trump）加密帝国或成“靶心”。
涉案金额巨大。据金融披露材料和 AFP 报道，仅在 2025 年，特朗普（Donald Trump）通过加密业务获利约 12 亿美元。
其中，约 6.35 亿美元来自 $TRUMP 迷因币的版权许可收入（该币在其就职前数小时推出），近 5.5 亿美元则来自家族旗下加密企业 World Liberty Financial。
但 World Liberty 所发行的 WLFI 代币表现不佳。AFP 披露，2025 年 9 月上线交易后，WLFI 价格从 0.46 美元迅速跌至 0.06 美元。
今年 7 月，包括沃伦在内的 5 名参议院民主党人，在一封公开信中披露，特朗普家族通过加密货币相关活动获得的收益高达 14 亿美元。他们要求举行听证会，并引用了相关报道称阿联酋已收购 World Liberty 49% 股权。
美国消费者组织 Public Citizen 的巴特·内勒（Bart Naylor）预计民主党人将对这些投资进行进一步调查，甚至可能采取传唤措施。Public Citizen 指出，这些交易涉嫌违反美国宪法中的待遇条款，即总统不得接受外国政府的资金。
国会此前已对World Liberty Financial 展开调查。白宫则对批评予以否认，并表示总统及其家人从未涉及利益冲突，相关报道援引了法新社（AFP）的消息。
“在民主党掌控下，他们可以行使传唤权力，对与特朗普关联的加密企业展开严格审查，同时还能影响监管职位的提名确认过程。”一位 X 用户如此表示。
6. 币安遭到黑客攻击后，交易所面临更严峻质询。
据沃特斯（Waters）在 10 月 30 日发布的声明及相关报道指出，币安上周遭遇黑客攻击，损失约 63 亿美元。调查显示，此次攻击与朝鲜国家级黑客组织有关。
她表示，数百万用户因此无法提款。币安目前正努力筹集数十亿美元，用于偿还受影响客户的资金。
随后，Waters 将话题引向政治层面。她指出，币安创始人赵长鹏（CZ）曾向 World Liberty Financial 投入逾 20 亿美元资金，且在特朗普赦免其后完成。此外，SEC 也已撤销对币安及赵长鹏的欺诈指控。
今年 2 月，参议院民主党人也表达了类似担忧。在其联名信中称，币安还曾引导用户购买 World Liberty 推出的美元锚定稳定币 USD1。
Waters 呼吁，整个行业应加大对消费者保护、金融犯罪与网络安全的监管力度。
“美国民众有权知道，他们的资金能够得到安全保障。”她表示。
这对比特币真的会造成重大利空吗？
7. 历史和监管机构或许带来不同答案。
并非所有民主党人都反对加密货币。CLARITY 法案在众议院获得两党支持顺利通过，有数十名民主党议员投了赞成票。
业界也在两党间布局。据 FactCheck 报道，2024 年，Fairshake 已为民主党候选人投入约 1,400 万美元资金。
监管机构也在持续推进相关规则。SEC 于 8 月 18 日提出了加密市场监管新规。Orrick 指出，CFTC 于 9 月 17 日将草案递交白宫审查。然而，真正形成有约束力的监管条例，或许还需一年以上时间。
对于中期选举，以往市场通常反应平稳。自 1982 年以来，标普 500 指数在每次中期选举后均实现上涨，而比特币在近期几次选举结束一年后也录得较高涨幅。选举结果揭晓后，隔夜比特币与美国股指期货盘中波动明显，反应灵敏。详情可见报道。
加密行业的资金输血并未减缓。据 FactCheck 数据，截至 6 月 30 日，Fairshake 为本年度选举筹集资金近 1.37 亿美元。不过，即便如此，仍未能阻止 Brown。
下一轮考验将在明年 1 月前到来。如果 CLARITY 法案未能在本届国会剩余数周内推进，加密行业最重要的立法案，将在 Warren 与 Waters 主导下重新启动表决。
