比特币（$BTC）昨日短暂突破 70,000 美元大关，为 6 月 2 日以来首次。过去 24 小时，空头爆仓总额高达 27.4 亿美元。
本轮上涨始于美国华盛顿的政策信号。随后，强制性空头回补进一步助推涨势，使宏观政策利好演变为衍生品市场的连锁反应。目前，市场关注的核心问题是：这轮行情能否持续？
比特币价格为何大幅拉升？
本次价格波动背后有两项关键因素。据 BeInCrypto 报道，美国财政部将长期国债回购额度翻倍，每次至少回购 40 亿美元。
此外，前总统特朗普（Donald Trump）透露政府内部正在讨论大额购入比特币的方案。
这些利好催化因素推动价格挤入空头密集区。随着空头爆仓，投资者被迫回补空单，加速买盘涌入，使价格一步步推高，引发新一轮连锁爆仓。
CoinGlass 数据显示，24 小时内共有 172,202 名交易员爆仓。其中空头爆仓金额高达 27.4 亿美元，相比之下，多头爆仓仅为 2.57 亿美元。
其中，比特币爆仓金额占据 14.2 亿美元。目前，$BTC 价格已回落至 69,305 美元，过去 24 小时上涨 7.5%。
CryptoQuant：现货需求或将迎来拐点
CryptoQuant 指出，上涨前现货需求已现回暖。截至 7 月 23 日，30 天表观现货需求从负 206,000 枚 $BTC 大幅回升至约负 5,000 枚。目前，该指标已逼近转正，为 2 月 26 日以来首次接近正值。
CryptoQuant 表示，历史数据显示，$BTC 现货表观需求由负转正时，币价通常随之走高。过去类似信号触发后的 60 天内，$BTC 中位收益率达 18.1%，其中 78% 的独立样本均录得正回报。
“现货需求才是最核心、最可靠的信号。”报告如此指出。
这意味着，比特币当前正处于关键拐点。若现货需求转为积极，或将决定本轮反弹能否延续、演变为新一轮的全面修复，否则当前动能消退后，上涨行情或将告一段落。
Glassnode：比特币尚未突破关键水平
与此同时，Glassnode 数据显示，短周期持有者成本基准为 68,500 美元，目前比特币价格已高于该水平。但“真实市场均值”仍位于更高的 75,800 美元。
“只要价格仍低于短周期持有者成本基准，链上估值模型就持续将市场视为‘割肉’阶段——新买家加速入场、信心增强，但整体结构依然容易受宏观利空影响。”该机构指出。
已实现盈亏比则同样形成掣肘。目前该指标为 0.75，远低于 Glassnode 判断趋势转变的关键阈值 2。
“在该指标重返 2 之前，所有反弹都需被视为‘阶段性反弹’，而非趋势彻底转变。”报告补充称。
比特币近期反弹无疑是一轮显著回升，但链上数据表明，这波行情仍有待进一步验证。只有在站稳关键链上阻力位，且伴随现货需求持续回升的情况下，市场才有望确认更大级别的趋势逆转。
目前来看，比特币这波上涨虽然充满希望，仍被视为尚未确立的反转信号。
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